Après avoir terminé l’année dernière en fanfare, les marchés consolident un peu depuis le nouvel an. Lors de la première semaine de l’année, les taux longs sont remontés de 15pb et retrouvent leur niveau de mi-décembre et les actions ont consolidé de 1,5%. Le consensus avait rapidement intégré, fin 2023, un scénario proche de la perfection, dans lequel la Fed baisserait rapidement ses taux directeurs grâce à la baisse rapide de l’inflation alors que dans le même temps la croissance américaine allait rester élevée. Face à ces attentes, le marché est en risque en cas de ralentissement plus marqué de la croissance ou de ralentissement moins rapide des pressions inflationnistes.