Depuis le début du mois de juillet, les actions des petites entreprises américaines, représentées par l'indice Russell 2000, ont enregistré une performance supérieure à celle de l'indice S&P 500 de plus de 10 %. Cette performance est due à l'anticipation de réductions des taux d'intérêt par la Réserve fédérale et aux prévisions des investisseurs quant à l'issue des prochaines élections.
Pour une catégorie d'investissements qui s'est toujours moins bien comportée que les autres au cours de la majeure partie des dix dernières années, cette récente amélioration de la performance a conduit à se demander si l'amélioration des actions de petite capitalisation pouvait se poursuivre.
Dans un rapport publié lundi, des experts financiers de Wells Fargo ont exprimé un point de vue prudent. Ils suggèrent que les augmentations passées de la valeur des actions de petite capitalisation n'ont généralement pas duré longtemps.
L'examen des tendances passées confirme ce point de vue. Les augmentations précédentes de la valeur des actions de petite capitalisation ont souvent été causées par des événements spécifiques, tels que l'élection de 2016, le début des tarifs commerciaux en 2018 et le passage, au cours du dernier trimestre de 2023, de la crainte d'une augmentation des taux d'intérêt par la Réserve fédérale à l'attente d'une réduction significative de ces taux.
"Chacune de ces périodes où les actions des petites capitalisations se sont mieux comportées que celles des grandes capitalisations a commencé pour des raisons similaires, et la meilleure performance des actions des petites capitalisations ne s'est pas poursuivie pendant longtemps", ont déclaré les analystes de Wells Fargo. "Nous pensons que l'augmentation actuelle de la valeur peut montrer une tendance similaire".
Les analystes ont également souligné que les fondamentaux financiers qui soutiennent ces actions sont faibles.
Ils ont notamment mentionné que l'indice Russell 2000 n'affiche toujours pas de croissance des bénéfices, ce qui renforce les doutes sur la poursuite de la tendance haussière du marché boursier. Les prévisions moyennes de bénéfices de l'indice des petites capitalisations sont en baisse et plus de 40 % des entreprises de l'indice Russell 2000 ne réalisent pas de bénéfices.
En outre, les petites entreprises n'ont généralement pas la flexibilité financière ou la capacité de fixer des prix qui aident souvent les grandes entreprises dans les conditions économiques actuelles. Selon l'équipe de Wells Fargo, avec le ralentissement attendu de l'économie, ces petites entreprises risquent d'être confrontées à davantage de difficultés.
"Nous conseillons aux investisseurs de ne pas poursuivre la récente amélioration des performances des actions américaines à petite capitalisation", indique le rapport.
"À l'instar des hausses précédentes qui étaient motivées par l'humeur des investisseurs, nous pensons que la dernière augmentation de la valeur des actions de petite capitalisation ne durera pas."
Au début du mois d'août, les actions américaines ont connu une chute importante après que les rapports économiques du jeudi aient fait craindre un ralentissement plus rapide que prévu de l'économie. Cela s'est produit alors même que la Réserve fédérale maintient sa politique de limitation de la croissance économique.
L'indice Russell 2000 des petites capitalisations a chuté de 3,03 %, ce qui représente sa plus forte baisse en un jour depuis le 13 février. Les actions des petites capitalisations ont été soumises à des changements imprévisibles, les investisseurs se déplaçant entre les actions moins chères et les actions plus chères.
"Sans une économie forte, ces petites sociétés sensibles aux changements économiques ne se comporteront pas bien, même si les taux d'intérêt sont réduits", ont déclaré les analystes financiers d'Interactive Brokers.
Les actions ont d'abord commencé la journée avec des gains, mais ces gains ont été perdus après que l'Institute for Supply Management (ISM) a publié des données montrant que son indice d'activité manufacturière a atteint son plus bas niveau en huit mois en juillet, à 46,8, ce qui signifie que le secteur manufacturier est en train de se rétrécir.
Traditionnellement, le mois d'août est l'un des mois où les actions ont tendance à enregistrer les plus mauvaises performances.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, veuillez consulter nos conditions générales.