Si l’Europe et les Etats-Unis sont proches à bien des égards, ils sont sur deux trajectoires divergentes en ce qui concerne les grands équilibres de la politique économique (« policy-mix »). En Europe, la Banque Centrale Européenne semble de nouveau seule à bord tant la politique budgétaire semble contrainte. Aux Etats-Unis, c’est l’inverse : seule la Réserve Fédérale semble être une contrainte sur la politique budgétaire. La question essentielle reste de savoir si ce « policy-mix » est stabilisant ou déstabilisant, et ses conséquences sur les marchés financiers.