Les analystes de Citi ont identifié un risque important pour la Réserve fédérale, selon un rapport publié jeudi : la nécessité éventuelle de réductions plus importantes et plus rapides des taux d'intérêt.
Cette évaluation intervient après la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) de mercredi, au cours de laquelle le président Jerome Powell a laissé entendre qu'une baisse des taux d'intérêt était probable en septembre, à condition que l'inflation ne reparte pas fortement à la hausse.
L'attention s'est maintenant tournée vers le marché de l'emploi, qui connaît une croissance constante du taux de chômage. Citi prévoit la création de 150 000 nouveaux emplois et une augmentation du taux de chômage à 4,2 % ce vendredi. Le nombre de demandes initiales d'allocations de chômage, qui a légèrement augmenté par rapport à ses points les plus bas, est également observé avec attention.
"Les marchés financiers ont presque entièrement anticipé l'orientation plus souple de la politique monétaire que nous prévoyons, mais la possibilité d'une réduction plus importante ou plus rapide des taux d'intérêt subsiste", a déclaré Citi.
Cette approche prudente repose sur la prévision d'une inflation faible, l'indice de base des dépenses de consommation personnelle (PCE) augmentant de moins de 0,25 % sur une base mensuelle. Si cette tendance se poursuit, Citi prévoit que la Réserve fédérale commencera à abaisser les taux d'intérêt en septembre, les marchés financiers s'attendant actuellement à des réductions d'environ 70 points de base pour cette année.
Le rapport de la banque souligne également une diminution notable des rendements du Trésor américain à deux ans, qui sont passés sous la barre des 4,3 %, contre environ 5 % plus tôt dans l'année. Néanmoins, Citi prévient que les responsables de la Réserve fédérale pourraient devoir mettre en œuvre des réductions au-delà de ce qui est actuellement prévu pour stabiliser la hausse du taux de chômage.
Les analystes de Citi estiment que la Réserve fédérale devrait ramener les taux d'intérêt à un niveau neutre afin de préserver les conditions actuelles du marché de l'emploi. Ils estiment que ce taux neutre devrait être inférieur d'au moins 100 points de base aux taux actuels, ce qui suggère que des réductions de taux d'intérêt devraient avoir lieu lors des quatre prochaines réunions de politique monétaire.
Si le marché de l'emploi se détériore encore et que l'inflation reste sous contrôle, la banque d'investissement soutient que cela pourrait entraîner un consensus au sein du FOMC pour diminuer les taux d'intérêt de 50 points de base lors d'une ou plusieurs des prochaines réunions.
Citi conclut qu'avec deux rapports sur l'emploi à publier avant la réunion du FOMC de septembre, une augmentation mensuelle du nombre d'emplois inférieure à 50 000 ou un taux de chômage supérieur à 4,3 % pourraient augmenter considérablement les chances d'une réduction de 50 points de base des taux d'intérêt en septembre.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, veuillez consulter nos conditions générales.