Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Les actions des énergies renouvelables ont de nouveau surperformé mardi, alors que les dernières annonces du gouvernement britannique ont illustré l'élan derrière le vaste passage aux sources d'énergie des océans.
Siemens (SIX:SIEGn) Gamesa (MC:SGREN} a atteint son plus haut niveau en 12 ans, tandis que Vestas Wind Systems, son plus grand concurrent dans le secteur des éoliennes, a atteint un sommet historique après l'annonce que le Royaume-Uni va engager des fonds supplémentaires pour atteindre son objectif de 40 gigawatts de capacité éolienne en mer d'ici 2030 - suffisamment (théoriquement) pour alimenter tous les foyers du pays.
Les exploitants de parcs éoliens Orsted (OTC:DOGEF) et Encavis (DE:HWAG) ont également atteint des sommets historiques, tandis que l'action de Nordex (DE:NDXG) a également augmenté de plus de 8%, bien que la réaction de la société allemande de turbines ait été davantage soutenue par la nouvelle d'une grosse commande aux États-Unis qui a fait naître l'espoir qu'elle puisse enfin ouvrir ce marché.
L'engagement d'accélérer la transition verte du Royaume-Uni a été l'un des éléments les moins remarqués du manifeste électoral des conservateurs en décembre dernier, qui était davantage axé sur la nécessité de faire passer le Brexit. Il est à nouveau présenté maintenant, comme la pièce maîtresse du discours du Premier ministre Boris Johnson à la conférence annuelle (virtuelle) du Parti conservateur, comme une distraction bienvenue de la deuxième vague de la pandémie de Covid-19 qui met une fois de plus à l'épreuve la capacité administrative du gouvernement.
Toutefois, il s'agit de bien plus qu'une simple distraction. Le Covid-19 sera, avec un peu de chance, apprivoisé l'année prochaine, lorsque les vaccins atteindront enfin la population générale. La transition énergétique est la partie la plus longue, soutenue par un mur d'argent institutionnel qui a fui les actions de combustibles fossiles cette année. Le plan du Royaume-Uni prévoit que le pays atteigne un niveau net d'émissions de dioxyde de carbone nul d'ici 2050, soit dix ans avant la Chine dans le cadre de son nouveau plan.
Nous avons déjà écrit ici que le secteur des énergies renouvelables est aujourd'hui - comme tout autre secteur ayant un scénario de croissance crédible - extrêmement coûteux. Orsted se négocie aujourd'hui 79 fois plus cher que ses revenus, tandis que son homologue Encavis, certes plus petit et à la croissance plus rapide, se négocie plus de 110 fois plus cher. Vestas se négocie à 56 fois.
La valeur qui reste dans le secteur est en grande partie enfouie dans les bilans des anciennes sociétés de services publics intégrées, qui ont le pouvoir de la libérer en créant des entreprises d'énergie renouvelable qui devraient instantanément obtenir des évaluations plus élevées. L'entreprise italienne Enel (MI:ENEI), l'entreprise allemande RWE (DE:RWEG et même Électricité de France (PA:EDF) entrent dans cette catégorie (pour autant qu'EDF reste un jeu sur le traitement de ses activités nucléaires, comme l'a montré l'action sur les prix de la semaine dernière). Engie SA (PA:ENGIE) pourrait bien rejoindre les rangs maintenant qu'elle dispose de l'argent de la vente de sa participation dans Suez (PA:SEVI) pour lancer de nouveaux projets.
Mais même avec de telles réserves, chaque nouvel engagement ferme des gouvernements à faire avancer l'agenda vert rend les multiples actuels moins exigeants. La Banque centrale européenne laisse de plus en plus entendre qu'elle interviendra activement sur les marchés du crédit afin de garantir un accès plus facile aux entreprises du secteur des énergies renouvelables qu'à celles du secteur des combustibles fossiles.
Ensuite, il y a le prix ultime à gagner pour les investisseurs du secteur : la chance que les élections américaines de novembre retirent enfin les négationnistes du changement climatique et le lobby du pétrole et du gaz des leviers du pouvoir au niveau fédéral, en rétablissant au moins une partie des avantages fiscaux fédéraux dont bénéficiait le secteur avant 2016 et en réintégrant irrévocablement les États-Unis dans l'accord de Paris sur le climat, avec tout ce que cela implique pour les mandats verts. Le meilleur est peut-être encore à venir, même en tenant compte de tout ce qui doit être fait au cours de la prochaine décennie.