Par Senad Karaahmetovic
Les clients de Bank of America (NYSE:BAC) ont vendu des actions la semaine dernière, marquant ainsi la première semaine de vente après sept semaines d'achat. Les clients ont vendu des actions individuelles, ce qui a finalement compensé les entrées d'ETF.
Les clients institutionnels ont mené l'activité de vente tandis que les clients privés se sont joints à eux pour la première fois en cinq semaines. D'autre part, les hedge funds ont été des acheteurs nets pour la deuxième semaine. Les moyennes et petites capitalisations ont été vendues la semaine dernière, la sortie de la première étant la quatrième plus importante depuis 2008. À l'inverse, les grandes capitalisations ont été achetées pour la quatrième semaine consécutive.
En ce qui concerne les secteurs, l'activité de vente a été la plus importante dans le secteur financier, qui a connu la plus grande sortie en sept mois. Les secteurs de la consommation discrétionnaire et de l'immobilier ont également enregistré d'importantes sorties, tandis que les secteurs de la technologie et des services de communication ont été les seuls à attirer des entrées.
"Dans l'ensemble, nous avons constaté un déplacement des secteurs cycliques vers les secteurs défensifs au cours des deux derniers mois. Mais les entrées dans le secteur TMT (technologie et services de communication ; graphique ci-dessous) ont été encore plus importantes que les entrées dans le secteur défensif. Mais nous voyons un risque que le secteur "Tech" ne soit pas aussi défensif que certains investisseurs le perçoivent, avec des fondamentaux qui s'affaiblissent et des taux d'intérêt qui continuent de s'orienter à la hausse", ont déclaré les stratégistes dans une note au client.
Dans l'intervalle, l'indicateur de vente (SSI) de Bank of America. Sell Side Indicator (SSI) continue de se rapprocher d'un signal d'achat. L'indicateur, qui suit l'allocation moyenne recommandée aux actions par les stratèges sell-side américains, a chuté de 78 points de base à 52,8 % en octobre, son plus bas niveau depuis début 2017.
"Le SSI est l'une des cinq entrées de notre objectif de 3600 pour le S&P 500 en fin d'année, et indique un rendement de prix attendu de +16% au cours des 12 prochains mois ou ~4500 pour le S&P 500. Historiquement, lorsque l'indice SSI était à son niveau actuel ou à un niveau inférieur, les rendements ultérieurs du S&P 500 sur 12 mois ont été positifs dans 94 % des cas (contre 82 % sur l'ensemble de l'historique) et le rendement médian sur 12 mois a été de 22 % ", ont écrit les stratégistes aux clients dans une note séparée.