Le cours de l’action Warner Bros. Discovery (NASDAQ : WBD) a été une grande déception à Wall Street alors que les inquiétudes concernant ses activités de streaming et de câble persistent. Il est passé d’un sommet historique de 78 dollars à environ 13 dollars, faisant passer sa valorisation de plus de 50 milliards de dollars à 19 milliards de dollars aujourd’hui.
Warner Bros. Discovery fait face à des défis
WBD est l’une des plus grandes entreprises du secteur des médias. Elle possède des marques bien connues comme CNN, Discovery Channel, HBO et Oprah Winfrey Network (OWN). Elle possède également la maison de production de franchises bien connues comme Superman, Harry Potter et Game of Thrones.
Le plus grand défi pour WBD est qu’elle possède de nombreuses marques de télévision qui sont désormais largement considérées comme des actifs toxiques en raison des tendances actuelles dans l’industrie du câble. Des données récentes montrent que de nombreux Américains annulent leurs abonnements au câble. Une étude a révélé que 30 % des Américains disposant d’un câble prévoyaient de l’annuler.
De plus, de nombreuses familles ont choisi de regarder du contenu sur des plateformes comme Netflix (NASDAQ:NFLX), MAX et YouTube. De nombreux jeunes ne s’intéressent plus à la télévision et se concentrent sur les vidéos courtes de sociétés comme TikTok et Instagram. Ces tendances ont un impact sur les revenus générés par les câblodistributeurs et la publicité.
Les résultats financiers les plus récents ont montré que ses revenus au quatrième trimestre ont chuté de 7 %, à 10,2 milliards de dollars. Elle a également enregistré une perte de 400 millions de dollars en raison des grèves de l’année dernière et de 1,7 milliard de dollars en coûts d’armotisation.
Par segment, les revenus de sa division studio ont chuté de 18 % à 3,1 milliards de dollars, tandis que les revenus de son réseau de télévision se sont effondrés de 8 %. Il a attribué cela à la baisse des revenus de distribution, de publicité et de contenu.
La seule entreprise qui a bien performé est celle de vente directe au consommateur, composée de HBO, Max et Discovery+. Il a terminé le trimestre avec plus de 97,7 millions d’abonnés. La société prévoit d’étendre ses services de streaming à plusieurs marchés internationaux.
Gains de Warner Bros.Découverte
WBD est fortement sous-évalué
Warner Bros. Discovery est confronté à de nombreux défis, notamment sa montagne de dettes, qui s’élève à 39,9 milliards de dollars. L’entreprise a néanmoins progressé puisque sa dette totale s’élevait à près de 50 milliards de dollars au moment de la finalisation de la fusion.
La société fait face à des échéances de 1,8 milliard de dollars cette année, suivies respectivement de 3,1 milliards de dollars, 2,3 milliards de dollars et 4,7 milliards de dollars au cours des trois prochaines années. Elle disposait d’un cash-flow libre de plus de 6 milliards de dollars en 2023, ce qui lui permettra de bien couvrir ses échéances.
Malgré ses défis, l’entreprise a le sentiment d’être gravement sous-évaluée. Un bon exemple est Paramount Global, une entreprise plus petite que WBD. PARA a une capitalisation boursière de plus de 8 milliards de dollars tandis qu’Apollo a soumis un accord de rachat le valorisant à plus de 26 milliards de dollars. On ne sait pas exactement pour quel montant Paramount sera finalement vendu. Ce qui est clair, c’est que WBD a plus de valeur que Paramount, ce qui signifie que sa valorisation devrait être plus élevée.
Un calcul de la somme des parties montre que l’entreprise se négocie à rabais. Par exemple, Netflix compte plus de 269 millions d’abonnés et une valorisation de plus de 241 milliards de dollars. Cela valorise chaque abonné à 896 $.
Si nous appliquions un chiffre inférieur, disons 300 dollars, aux activités de streaming de WBD, cela signifie que la division serait évaluée à 29,3 milliards de dollars. Et cela ne concerne que son activité de streaming. Alors que son activité de câblodistribution est en difficulté, les acheteurs sont prêts à posséder certaines de ses marques populaires.
L’année dernière, Byron Allen a tenté d’acheter BET et VH1 pour 3,5 milliards de dollars. Il a également tenté d’acheter les réseaux de télévision de Disney comme ABC et National Geographic pour 10 milliards de dollars.
Prévisions du cours de l’action Warner Bros.
Graphique WBD de TradingView
En ce qui concerne le graphique journalier, nous constatons que le cours de l’action WBD a suivi une forte tendance baissière depuis son introduction en bourse. Il est constamment resté en dessous de toutes les moyennes mobiles, ce qui signifie que les vendeurs ont un solide contrôle.
Le titre a plongé sous le support clé à 8,80 $, son plus bas niveau en décembre de l’année dernière. Dans le même temps, l’indicateur MACD a formé une tendance de divergence haussière, ce qui est un signe positif.
Les actions de Warner Bros ont également formé une tendance à la baisse. Il est donc possible que le titre rebondisse dans les mois à venir. Si cela se produit, le prochain point à surveiller sera la partie supérieure de la configuration en coin, à environ 11 $.