Les analystes financiers de Goldman Sachs ont identifié deux changements possibles dans l'environnement de risque actuel : l'expansion de la croissance économique dans différents pays et une diminution des inquiétudes concernant la hausse des prix.
D'après leurs recherches, l'expansion de la croissance économique internationale a eu lieu, avec une augmentation au cours des derniers mois. Cela a amélioré la performance des marchés boursiers et des actifs qui ont tendance à bien se comporter en période de reprise économique.
Cependant, les inquiétudes concernant la hausse des prix n'ont pas diminué.
Les niveaux de prix continuent d'augmenter fortement aux États-Unis, ce qui exerce une pression supplémentaire à la hausse sur les taux d'intérêt américains en raison de l'expansion économique constante.
Au cours des derniers mois, l'élargissement de la croissance économique à travers le monde a d'abord entraîné une plus grande diversité des performances des marchés boursiers et une augmentation de la valeur des actifs sensibles aux cycles économiques, comme l'a observé Goldman Sachs.
Cette tendance a conduit à des rendements plus élevés, mais a également limité la force du dollar américain.
"L'attention s'est portée sur la hausse persistante du niveau des prix aux États-Unis - et sur le resserrement de la politique monétaire en matière d'inflation -, ce qui a constitué le premier obstacle important pour les marchés boursiers depuis près de six mois, tout en soulignant la position unique des États-Unis et en mettant enfin en lumière les différences économiques entre les États-Unis et les autres grandes économies", ont fait remarquer les analystes de Goldman Sachs dans un rapport.
Les incertitudes géopolitiques devenant plus importantes, les analystes reconnaissent que la complexité de l'environnement de risque actuel s'est accrue.
Néanmoins, Goldman Sachs continue de penser que la diminution attendue des inquiétudes concernant la hausse des prix "a probablement été reportée plutôt qu'éliminée".
C'est pourquoi les analystes s'attendent à ce qu'un environnement plus favorable aux actions se développe lentement au fil du temps.
"Même après un ajustement significatif sur les marchés des taux d'intérêt, nous pensons que le marché risque toujours de perdre confiance dans une période prolongée d'assouplissement monétaire si d'autres rapports persistants sur l'augmentation du niveau des prix apparaissent en même temps qu'une économie américaine robuste", ont-ils remarqué.
"Et nous pensons que les facteurs immédiats qui pourraient atténuer ces inquiétudes ne sont pas encore apparents", ajoutent les analystes.
Par conséquent, si Goldman Sachs estime qu'il est possible d'adopter une approche plus affirmée à l'égard des actions au cours des prochaines semaines, il conseille de faire preuve de prudence en participant aux marchés des taux d'intérêt à partir d'une position qui bénéficie d'une hausse des taux en raison de la forte croissance économique.
"Nous continuons à prévoir des différences de taux d'intérêt plus importantes entre les États-Unis et les autres économies développées et nous privilégions les avantages protecteurs d'un dollar américain plus fort", concluent les analystes.
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