Investing.com - "Plus de la moitié de la population mondiale se rendra aux urnes en 2024. Nous sommes attentifs aux implications en matière d'investissement. Nous pensons que les gouvernements et les candidats ont des solutions limitées aux questions financières clés pour les électeurs." C'est ce que BlackRock dans son commentaire hebdomadaire sur la façon dont cette année électorale pourrait affecter les marchés boursiers.
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"Nous restons surpondérés sur les actions américaines avant les élections américaines, mais prudents sur les bons du Trésor américain à long terme. Quel que soit le vainqueur, les déficits budgétaires devraient rester importants. Les élections en Inde et au Mexique ont provoqué une certaine volatilité sur les marchés, mais nous nous concentrons sur les aspects positifs à long terme. Les élections britanniques de juillet soutiennent notre préférence pour les gilts britanniques", explique BlackRock.
Le danger de la dette américaine
"Les électeurs du monde entier expriment leur frustration sur de nombreux sujets, notamment l'augmentation du coût de la vie. Pourtant, nous voyons de nombreux dirigeants sortants ou challengers limités dans leurs réponses, notamment en raison d'une dette publique élevée qui leur lie quelque peu les mains", explique le gestionnaire d'actifs.
En ce qui concerne les élections présidentielles américaines de novembre, BlackRock note que "les emprunts liés à la pandémie ont gonflé les déficits budgétaires, c'est-à-dire l'écart entre les recettes et les dépenses de l'État. Quel que soit le vainqueur, les déficits resteront historiquement élevés. Ni l'un ni l'autre ne trace la voie d'une réduction durable des déficits. Ces déficits renforcent l'inflation persistante et notre opinion selon laquelle la Réserve fédérale devra maintenir des taux élevés plus longtemps. Nous pensons que cette situation, ainsi que la nécessité pour les marchés d'absorber d'importantes émissions d'obligations, incitera les investisseurs à exiger une prime de terme plus importante, c'est-à-dire une compensation pour le risque lié à la détention d'obligations américaines à long terme."
"Nous suivons les changements potentiels en matière de politique commerciale, d'immigration et d'énergie aux États-Unis - et nous voyons une relance potentielle de l'inflation, quel que soit le vainqueur. En ce qui concerne le commerce, Trump a proposé une position plus protectionniste qui imposerait un droit de douane général de 10 % et un droit de douane de 60 % sur les produits chinois. On s'attend à ce que Joe Biden maintienne ses politiques protectionnistes actuelles, comme des droits de douane plus élevés pour certains secteurs, des politiques industrielles favorisant la production nationale et l'utilisation de contrôles à l'exportation", souligne M. Biden. BlackRock.
Autres élections
C'est une année électorale très intense, dit BlackRock. "Le Royaume-Uni votera au début du mois de juillet et non à la fin de l'année 2024 comme prévu initialement. Une victoire décisive d'un parti pourrait créer l'espace politique nécessaire pour s'attaquer aux problèmes structurels du Royaume-Uni, tels que la faible croissance de la productivité. Au-delà des changements politiques potentiels, une élection en juillet pourrait permettre à la Banque d'Angleterre de commencer à réduire ses taux une fois qu'elle sera passée - une raison pour laquelle nous aimons les obligations britanniques", souligne le gestionnaire d'actifs.
Recommandations
En résumé, pour l'instant BlackRock reste surpondéré en actions américaines et surveille les domaines politiques clés des élections présidentielles. "Sur un horizon stratégique de cinq ans et plus, nous aimons les obligations d'État de la zone euro et du Royaume-Uni en raison des prévisions de baisse des taux d'intérêt", ajoutent-ils.
Les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets la semaine dernière et sont en hausse de près de 13 % cette année. La Banque du Canada et la Banque centrale européenne ont réduit leurs taux pour la première fois depuis le début de la pandémie. "Les marchés se concentrent sur la mesure dans laquelle les banques centrales peuvent réduire leurs taux - et sont maintenant divisés sur la question de savoir si la Fed réduira ses taux une ou deux fois cette année après les fortes augmentations de salaires aux États-Unis la semaine dernière", souligne le rapport. BlackRock.
"Nous ne voyons pas ces baisses de taux comme le début d'un cycle de baisses multiples, étant donné que l'inflation se maintient au-dessus des objectifs de la banque centrale", concluent-ils.
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