© Pavlo Gonchar / SOPA Images/Sipa via Reuters Connect
Investing.com - Le marché boursier envoie des signaux inquiétants et tout signe de récession pourrait déclencher une vente massive, selon Albert Edwards, stratège de la Société Générale (EPA:).
M. Edwards souligne la solidité des actions américaines malgré la hausse des rendements obligataires, qui se sont envolés car les investisseurs considèrent que la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale est plus élevée et plus longue. Le rendement de l'obligation du Trésor américain à 10 ans a récemment atteint son plus haut niveau depuis 16 ans, grimpant à environ 4,768 % mardi.
Pourtant, les actions américaines ont relativement bien résisté tout au long de l'année. Malgré des pertes importantes en août et en septembre, le est toujours en hausse de 10 % par rapport à son niveau de janvier.
Mais cette surperformance face à la montée en flèche des rendements obligataires pourrait être un avertissement des difficultés à venir, si l'on se fie à l'histoire. Selon M. Edwards, la situation actuelle rappelle la période qui a précédé le "lundi noir", lorsque les actions ont résisté à la hausse des rendements obligataires avant que le ne plonge de 22 % en une seule séance, soit la plus forte baisse en une journée de l'histoire.
"La résistance actuelle du marché des actions face à la hausse des rendements obligataires me rappelle beaucoup les événements de 1987, lorsque l'optimisme des investisseurs en actions a fini par être écrasé", a déclaré M. Edwards dans une note publiée mardi. "Tout comme en 1987, tout soupçon de récession aujourd'hui serait certainement un coup dévastateur pour les actions.
L'incertitude grandit quant à la trajectoire de l'économie, et les prévisions ont fluctué tout au long de l'année. Alors que les économistes s'étaient ralliés à l'idée d'un atterrissage en douceur de l'économie au milieu de l'année 2023, la dernière flambée des rendements obligataires a assombri les perspectives.
"Jamais, au cours de ma carrière, je n'ai été témoin d'une telle incertitude quant à notre position dans le cycle économique. La récession promise depuis longtemps se cache-t-elle toujours au coin de la rue ou sommes-nous au début d'un nouveau cycle économique ?
Des signes d'inquiétude se sont manifestés. Un marché de l'emploi plus faible, associé à un consommateur américain qui a épuisé son épargne excédentaire suite à la pandémie, pourrait signifier que l'économie entrera dans un point d'inflexion dès ce trimestre, a déclaré Raymond James dans une note récente.
La Fed de New York a évalué à 61 % la possibilité que les États-Unis basculent dans la récession d'ici août 2024. Parallèlement, seuls 32 % des investisseurs individuels pensent que le risque d'un krach boursier de type 1987 au cours des six prochains mois est inférieur à 10 %, selon l'indice de confiance dans les krachs aux États-Unis de Yale.
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