Selon les analystes de JPMorgan (NYSE:JPM), le récent rebond des liquidités américaines, ou de la masse monétaire, devrait être de courte durée.
Bien que cette hausse remette en question leur prévision précédente d'une légère tendance à la contraction, la banque maintient que les liquidités globales reprendront probablement leur déclin avant la fin de l'année.
JPMorgan avait initialement prévu que les liquidités américaines entreraient dans une "légère tendance à la contraction à partir d'avril", une tendance qui devrait se poursuivre au moins jusqu'à la fin de l'année.
Cette prévision reposait sur trois facteurs clés : la poursuite du resserrement quantitatif de la Réserve fédérale (QT), un creux dans l'utilisation de la facilité de prise en pension de la Fed et une expansion plus faible des prêts bancaires américains par rapport aux années précédentes.
Toutefois, après s'être contractées en avril, les liquidités américaines ont connu un récent rebond.
Malgré cela, les analystes de JPMorgan pensent que cette augmentation est temporaire. Ils identifient deux événements récents qui ont contribué à l'augmentation temporaire des liquidités.
Premièrement, le solde du compte général du Trésor américain (TGA) est tombé en dessous du niveau de 850 milliards de dollars prévu pour la fin du mois de septembre. Actuellement, le solde du compte général du Trésor est d'environ 743 milliards de dollars, et lorsqu'il remontera à 850 milliards de dollars d'ici la fin du mois de septembre, il devrait exercer une "pression à la baisse sur les liquidités américaines".
Deuxièmement, la réduction de la facilité de prise en pension de la Fed à moins de 300 milliards de dollars en août a également stimulé les liquidités.
La banque explique que cette réduction a été motivée par l'émission élevée de bons du Trésor américain en juillet et en août, ce qui a conduit les fonds du marché monétaire à passer des prises en pension aux bons du Trésor.
Cependant, JPMorgan s'attend à ce que cette force s'estompe, peu d'émissions de bons du Trésor étant prévues d'ici la fin de l'année, ce qui conduira la facilité de prise en pension de la Fed à se stabiliser près de ses niveaux actuels.
JPMorgan conclut que ces facteurs suggèrent que la récente augmentation des liquidités américaines "devrait s'avérer temporaire".