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Le resserrement quantitatif de la Fed est-il une menace pour les marchés ?

Publié le 04/11/2024 20:00
Mis à jour le 09/11/2024 10:30
© Reuters
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Investing.com -- Dans une note adressée aux clients cette semaine, les analystes d'Alpine Macro ont évalué le resserrement quantitatif (QT), notant qu'il se poursuit alors que la Réserve fédérale réduit son bilan, qui a déjà diminué de 2 000 milliards de dollars depuis juin 2022.

La société a déclaré que la contraction a conduit à une hausse récente des taux du marché monétaire, ce qui soulève des questions parmi les investisseurs sur les risques potentiels pour les marchés financiers.

Alpine a déclaré que la diminution rapide du bilan de la Fed a ravivé les souvenirs de la crise de liquidité de 2019, lorsque le QT a contribué à de graves perturbations sur les marchés monétaires, obligeant finalement la Fed à interrompre ses efforts de resserrement et à réinjecter des liquidités dans le système.

Le QT étant toujours en cours, certains s'inquiètent d'un résultat similaire. Cependant, Alpine Macro estime qu'une répétition de la crise de liquidité de 2019 est « hautement improbable ».

Contrairement à l'épisode précédent, Alpine Macro affirme que le QT dans ce cycle « ne sera pas une contrainte pour les prêts bancaires ».

Les analystes soulignent les premiers indicateurs d'accélération de la croissance du crédit, suggérant que l'activité de prêt pourrait rester résiliente même avec la réduction du bilan de la Fed.

En fait, ils soulignent que « les prêts à la consommation, les prêts immobiliers et les prêts C&I pourraient tous s'accélérer à mesure que les taux d'intérêt baissent », ce qui aiderait à compenser tout effet de resserrement des liquidités.

Les analystes estiment que le processus actuel d'ajustement quantitatif est structuré de manière à éviter le chaos sur les marchés, notant qu'il est peu probable que « les marchés de financement et les prêts à l'économie au sens large » subissent des perturbations significatives.

Ils concluent que cette approche contrôlée du QT devrait « limiter les risques de récession, favoriser un atterrissage en douceur et soutenir les prix des actifs ».

Selon Alpine Macro, bien que le QT soit un facteur critique pour les observateurs du marché, il ne constitue pas une menace immédiate pour la stabilité financière. Au contraire, ils prévoient une trajectoire continue vers le soutien du marché, soutenue par la croissance du crédit et une dynamique économique régulière lorsque les taux d'intérêt finiront par baisser.

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