Investing.com -- L'élan de ce que l'on appelle le "Trump trade" s'est sensiblement ralenti après le pic atteint une semaine après l'élection américaine, selon une note des analystes de JPMorgan (NYSE:JPM) jeudi.
Ils expliquent que, tout en faisant initialement écho à la reprise du marché observée après l'élection de 2016, le phénomène s'est depuis essoufflé dans différentes classes d'actifs.
"Incrémentiellement depuis le 13 novembre, le commerce Trump semble s'être atténué de manière significative dans les taux et avoir stagné dans d'autres classes d'actifs", écrivent les analystes, citant leurs comparaisons avec la réaction du marché après l'élection de 2016.
JPMorgan a souligné cette dynamique dans son analyse, qui compare les prix du marché peu après l'élection à ceux de décembre. Les analystes ont souligné que si certains secteurs, notamment les petites capitalisations américaines, les rendements du Trésor à 10 ans et les seuils d'inflation, pourraient encore en bénéficier, d'autres ont déjà montré des signes d'épuisement.
"Le commerce Trump semble épuisé, cependant, dans l'espace du crédit et en termes de performance relative des actions américaines par rapport aux actions non-américaines", ont-ils observé.
JPMorgan a également noté la stagnation relative du dollar américain et des banques régionales, suggérant que l'optimisme initial a cédé la place à des perspectives plus tempérées.
Cette analyse établit des parallèles avec la trajectoire du marché après les élections de 2016, en soulignant que les répercussions de l'élection actuelle ont commencé plus tôt cette année, à partir du mois d'août.
En se concentrant sur les mouvements postérieurs au 1er août, JPMorgan a cherché à exclure les distorsions du marché liées aux craintes de récession consécutives à la faiblesse des chiffres de l'emploi au début du mois d'août, qui se sont atténuées au cours des mois d'automne.
JPMorgan affirme que certaines opportunités peuvent encore exister, concluant : "Le commerce Trump a encore de la marge pour propager les petites capitalisations américaines, les rendements UST à 10 ans et les points morts d'inflation à 5 ans, le dollar ainsi que les banques régionales américaines."