Le yen japonais pourrait redevenir une monnaie vers laquelle les investisseurs se tournent pour se protéger, selon une récente note de recherche d'UBS.
À la suite d'une baisse rapide de la valeur de la paire USD/JPY, les analystes ont noté une réduction significative des opérations de portage sur le yen, ce qui indique que le yen commence à retrouver son statut d'investissement traditionnellement sûr en période d'incertitude sur les marchés.
Selon UBS, "environ deux tiers des positions de carry trade sur le yen ont été fermées" depuis le sommet atteint début juillet, sur la base de son modèle macroéconomique.
Ce modèle, qui utilise l'analyse statistique pour évaluer l'impact des facteurs macroéconomiques sur les taux de change, révèle une diminution substantielle des paris contre le yen par d'importants acteurs des marchés financiers.
En particulier, UBS indique que les fonds spéculatifs et les gestionnaires d'investissement ont réduit leurs paris contre le yen de 78 % et 82 %, respectivement, ce qui reflète un changement dans les perspectives des marchés financiers.
Même avec la réduction de ces paris contre le yen, UBS suggère que la période pendant laquelle la valeur USD/JPY a dépassé ce qui est considéré comme justifiable a été "relativement brève". Elle estime que, compte tenu de l'évolution des taux d'intérêt et des cours boursiers aux États-Unis, la valeur de l'USD/JPY devrait se situer juste en dessous de 150.
À l'heure actuelle, le taux de change réel est inférieur à ce chiffre, mais reste dans la fourchette prévue par le modèle.
La banque d'investissement souligne notamment que la relation entre le yen et les performances des marchés boursiers est redevenue négative, ce qu'elle interprète comme un signal que le yen "retrouve enfin sa capacité à protéger contre les risques du marché".
Ce changement pourrait conduire à un intérêt plus soutenu pour les options qui parient sur les mouvements de prix du yen et à une préférence du marché pour les options qui profitent de petites augmentations de la valeur du yen plutôt que pour celles qui profitent de baisses.
Les conclusions d'UBS indiquent que le yen pourrait redevenir un investissement protecteur fiable pendant les périodes d'instabilité économique, ce qui pourrait le rendre attrayant pour les investisseurs qui préfèrent éviter les risques.
Cet article a été créé et traduit avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, veuillez consulter nos conditions générales.