Les stratèges d'UBS continuent de prédire un atterrissage en douceur pour l'économie américaine, les baisses de taux de la Réserve fédérale jouant un rôle clé dans le maintien de l'expansion actuelle.
Bien que la croissance économique récente ait été robuste, avec une augmentation du produit intérieur brut (PIB) de 3% au deuxième trimestre et l'estimation de la Fed d'Atlanta pour le troisième trimestre actuellement à 2,9%, UBS considère que ce n'est qu'une partie du tableau.
Les analystes soulignent que plusieurs enquêtes auprès des entreprises commencent à montrer des signes d'affaiblissement, et le Beige Book de la Réserve fédérale indique un refroidissement de l'économie. Le marché du travail s'assouplit également, comme en témoigne la hausse du taux de chômage.
De plus, UBS note que la désinflation générale reflétée dans les données de l'IPC semble incompatible avec une économie croissant à un taux de 3%.
"La croissance a été principalement tirée par les dépenses de consommation, qui restent fortes malgré une croissance médiocre du revenu disponible, une situation qui ne devrait pas persister beaucoup plus longtemps", remarquent les stratèges d'UBS.
Malgré ces préoccupations, leur scénario de base reste un atterrissage en douceur, les baisses de taux de la Fed devant empêcher "tout ralentissement plus grave qu'un léger fléchissement".
La Fed a réduit ses taux d'intérêt de 50 points de base la semaine dernière, marquant une baisse plus importante que d'habitude après 14 mois de maintien des taux.
Auparavant concentrée sur la lutte contre l'inflation, la Fed équilibre maintenant les risques du marché du travail avec les préoccupations inflationnistes.
Lors de sa conférence de presse, le président de la Fed, Powell, a souligné que cette baisse n'indique pas de problèmes économiques sérieux et a maintenu une perspective positive sur les conditions.
Le "dot plot" de la Fed suggère 50 points de base supplémentaires de baisses d'ici la fin de l'année, avec 100 points de base supplémentaires en 2025, conformément aux attentes.
Powell a réitéré que les décisions futures seront basées sur les données et prises réunion par réunion. En cas d'atterrissage brutal, la Fed pourrait répondre par des baisses plus agressives.
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