Sur le marché du cuivre, un changement s'est opéré : les investisseurs se retirent, laissant les acheteurs physiques dans une position plus forte, alors que l'on s'attend à une baisse de la demande, en particulier de la part de la Chine. Au début de l'année, une augmentation des achats de fonds, motivée par les prévisions d'une pénurie de cuivre, a propulsé les prix à un niveau record sur le London Metal Exchange (LME), atteignant plus de 11 100 dollars la tonne métrique en mai. Cette hausse a été alimentée par les traders de momentum et les négociants en matières premières qui ont acheté du cuivre sur le LME pour remplir leurs engagements de vente sur le COMEX, qui fait partie du CME Group (NASDAQ:CME).
Toutefois, le prix du cuivre a chuté de près de 20 % depuis ce sommet, sous l'influence de la faiblesse de l'activité manufacturière. Le marché physique a repris le dessus, les consommateurs retardant leurs achats et les producteurs et négociants déposant les excédents de métal dans les entrepôts enregistrés au LME. En conséquence, les prix du cuivre au LME ont atteint leur niveau le plus bas en quatre mois et demi, à 8 714 dollars la tonne, au début du mois d'août, sur fond de craintes d'une récession aux États-Unis et de taux d'intérêt élevés de la Réserve fédérale, aggravées par l'augmentation des stocks et la tiédeur de la demande.
L'analyste Alice Fox de Macquarie prévoit des excédents de cuivre de 265 000 tonnes métriques cette année, de 305 000 tonnes en 2025 et de 436 000 tonnes en 2026. Mme Fox suggère que les prix pourraient se redresser au cours du quatrième trimestre si les stocks de la bourse sont réduits. Néanmoins, elle prévient que sans une reprise de la croissance mondiale pour stimuler la demande, tout redressement des prix pourrait être éphémère, avec un potentiel de rétractation des prix vers les 8 000 dollars.
La Chine, qui représente plus de la moitié de la consommation mondiale de cuivre raffiné, estimée à environ 26 millions de tonnes cette année, est confrontée à des défis qui ont un impact sur la demande de cuivre. L'effondrement du marché de l'immobilier et la stagnation du secteur manufacturier sont révélateurs des vents contraires.
Les données du Groupe d'étude international du cuivre (ICSG) ont révélé un excédent de 416 000 tonnes de janvier à mai. Les stocks de cuivre du LME ont atteint leur plus haut niveau depuis cinq ans, dépassant les 300 000 tonnes, soit une augmentation de 200 % depuis la mi-mai. La majeure partie du métal livré aux entrepôts du LME en Corée et à Taïwan provenait de producteurs chinois qui, incapables de vendre sur le marché intérieur, ont cherché à profiter des prix plus élevés du LME par rapport à ceux du Shanghai Futures Exchange.
La part du lion des stocks de cuivre du LME se trouve désormais dans les villes sud-coréennes de Busan et Gwangyang et dans la ville taïwanaise de Kaohsiung, qui détiennent ensemble 239 100 tonnes, soit 78 % des stocks totaux de cuivre du LME, ce qui représente une augmentation significative par rapport aux 31 925 tonnes (31 %) du 16 mai.
La semaine dernière, la possibilité d'une grève prolongée à la mine de cuivre Escondida de BHP au Chili, qui produisait près de 5 % du cuivre mondial en 2023, a suscité des inquiétudes quant à l'offre. Toutefois, un accord conclu dimanche a apaisé ces craintes.
À l'avenir, le cuivre devrait connaître des déficits, car la demande pour ce métal augmente en raison de son rôle essentiel dans les technologies liées à l'IA et à la transition énergétique. Gary Nagle, PDG de Glencore (OTC:GLNCY), a souligné l'importance fondamentale du cuivre pour la décarbonisation, en mettant en avant son utilisation étendue dans les centres de données de l'IA et les infrastructures renouvelables.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.