Par Sam Boughedda
Dans une note de recherche publiée jeudi, les analystes de BofA ont indiqué aux investisseurs qu'Alphabet (NASDAQ:GOOGL) et Meta Platforms Inc (NASDAQ : META) sont des valeurs à détenir dans un scénario de récession moyenne à sévère, tandis qu'ils ont également choisi Amazon (NASDAQ:AMZN), Uber (NYSE:UBER) et Airbnb Inc (NASDAQ:ABNB) comme valeurs à risque.
Dans la note, axée sur 2023 et le risque de récession, ils expliquent que suite à la récente hausse de 50bps du taux de la Fed, les économistes de BofA restent prudents quant à l'économie américaine et continuent de s'attendre à une légère récession à partir du 1er trimestre 23 avec un PIB américain négatif pour 2023.
En outre, les analystes ont déclaré : "Les stratèges de BofA préfèrent les valeurs de qualité, de revenu et les petites capitalisations aux valeurs de croissance à l'horizon 2023. Ces points de vue sont prudents pour notre groupe de couverture Internet, bien que les actions soient en baisse de 52% en moyenne depuis le début de l'année (contre le S&P à 17%), et que les valorisations par rapport à l'historique (ventes, EBITDA, PE) suggèrent que le secteur pourrait déjà escompter une baisse plus importante des estimations."
Dans un scénario de récession moyenne à sévère, Alphabet et Meta sont les entreprises citées par les analystes, qui précisent que "ces valeurs ont plus de soutien de valorisation par rapport à l'historique."
"Alors que les réductions des estimations de revenus pour les valeurs publicitaires sont très probables dans un scénario de récession, nous prévoyons une accélération de l'activité de réduction des coûts en 2023, ce qui entraînera des réductions de BPA plus faibles par rapport aux pairs. Lors de la récession de 2008-2009, la croissance du chiffre d'affaires d'Alphabet n'a pas répondu aux attentes et a ralenti à 5 % au deuxième trimestre 2009. Cependant, les dépenses opérationnelles ont diminué par rapport à l'année précédente, les marges EBITDA ont augmenté de 5 points par rapport à l'année précédente et le BPA a augmenté de 16 %. Meta a récemment annoncé un licenciement important et semble plus susceptible de réduire ses dépenses maintenant que plus tôt en 2022", ont-ils déclaré.
Dans un environnement à risque, qu'ils ne prévoient pas au premier semestre 2023, ils ont déclaré : "Pour un éventuel risk-on trade, nous préférons les actions gagnantes avec un levier de marge perçu, qui ont surperformé après le creux sectoriel de novembre 2008. Pour un trade à risque, nos principaux gains en actions comprennent : 1) Amazon gagnera des parts dans le commerce électronique et augmentera ses marges suite à des investissements massifs dans le traitement des commandes, 2) Uber augmente ses parts dans le secteur de la mobilité et verra ses marges s'améliorer grâce à une plus grande efficacité de son réseau, et 3) Airbnb connaîtra la plus forte croissance pluriannuelle dans le secteur du voyage, avec des marges brutes élevées permettant un effet de levier sur les dépenses d'exploitation."