La récente enquête internationale d'UBS auprès de distributeurs de semi-conducteurs et d'acheteurs directs indique une stabilisation des délais d'exécution prévus, ce qui laisse entrevoir une augmentation possible des commandes pour l'année 2024.
L'enquête examine le statut des unités de microcontrôleurs (MCU) analogiques et discrètes, ce qui a des conséquences favorables pour l'ensemble du secteur analogique. Bien que les distributeurs conservent des stocks relativement importants, les acheteurs directs ont réduit leurs niveaux de stocks, et environ 15 % indiquent que leurs stocks sont inférieurs aux niveaux souhaités.
À la lumière de ces résultats, les analystes d'UBS ont relevé l'évaluation de Texas Instruments (TXN) à "Acheter" avec un objectif de cours de 195 dollars, soit une augmentation par rapport à l'objectif précédent de 170 dollars.
La décision de relever la note est basée sur les résultats de l'enquête, qui montrent des perspectives positives pour le secteur des semi-conducteurs alors que les délais d'exécution deviennent cohérents et que les prix restent robustes.
"Nous avons relevé la note de TXN parce que nous prévoyons qu'elle sera l'une des premières entreprises à connaître une augmentation des commandes en raison de sa dépendance minimale à l'égard des distributeurs (ce qui signifie que TXN connaît un court délai entre la passation des commandes et l'augmentation des revenus) et aussi parce que TXN a des données historiques claires et des fondamentaux solides, car elle fait partie des quelques entreprises qui n'ont pas conclu de contrats d'approvisionnement au moment où la demande était la plus forte", ont déclaré les analystes.
"Le cours de l'action de la société est influencé par le volume des commandes et le flux de trésorerie disponible (FCF), qui devraient tous deux afficher des changements positifs. Les résultats robustes de cette enquête nous ont conduits à augmenter nos projections de revenus de 1,70 point de pourcentage pour l'année 2024 et de 4,50 points de pourcentage pour l'année 2025, notre prévision de 21,6 milliards de dollars pour l'année 2025 étant désormais supérieure de 10 % au consensus du marché."
"De plus, le cours actuel de l'action ne tient pas entièrement compte de l'augmentation prévue du FCF. Il reflète une attente de 6,1 milliards de dollars par rapport à notre prévision de 7,3 milliards de dollars pour l'année 2025, car TXN commence à recevoir des subventions CHIPS et des crédits d'impôt (voir les pages 11 à 15 pour plus d'informations sur l'investissement et des graphiques sur TXN, y compris la part de marché, la marge bénéficiaire brute, le flux de trésorerie et les comparaisons historiques)", ont conclu les analystes.
La valeur des actions de TXN a augmenté de 2 % au début de la journée de vendredi, après une hausse de 2,8 % à la clôture de la journée précédente.
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