En réponse à une semaine tumultueuse pour les marchés financiers, les gestionnaires de portefeuilles de fonds spéculatifs se sont retirés de certains de leurs investissements les plus risqués. Une série d'événements, dont la liquidation de transactions financées par des milliards de yens et les craintes croissantes que les États-Unis soient au bord de la récession, ont déclenché un important mouvement de vente et de rebond sur les marchés mondiaux. L'indice de volatilité CBOE, une mesure populaire de la volatilité du marché, a clôturé le 5 août à son niveau le plus élevé depuis près de quatre ans.
PivotalPath, une société de recherche sur les fonds spéculatifs, a indiqué que les fonds quantitatifs macroéconomiques mondiaux ont subi des pertes allant de 1,5 % à 2,5 % entre le 1er et le 5 août. De même, les fonds spéculatifs axés sur la technologie ont enregistré des pertes encore plus importantes, de l'ordre de 2,5 % à 3,5 %.
Edoardo Rulli, directeur des investissements chez UBS Hedge Fund Solutions, a noté un recul prudent du marché, déclarant : "Nous avons constaté un certain degré de désendettement. Pas de panique, mais des gestionnaires de portefeuille qui réduisent leurs positions".
La semaine dernière a été marquée par le débouclage de diverses positions. Selon JPMorgan, les conseillers en négoce de matières premières (CTA) ont commencé à liquider rapidement leurs positions longues sur les actions, leurs positions courtes sur le yen et leurs positions courtes sur les obligations japonaises et allemandes à 10 ans à la suite des chiffres décevants de l'emploi aux États-Unis le 2 août.
Le courtier principal de Goldman Sachs a également indiqué que les fonds spéculatifs sur les actions à long et court terme avaient réduit leur exposition au Japon de 5,6 % à 4,8 % et diminué l'effet de levier de leurs portefeuilles de près d'un point de pourcentage, le ramenant à 188,2 %.
Les données de la Commodity Futures Trading Commission américaine et du LSEG publiées vendredi indiquent que les paris des fonds spéculatifs contre le yen japonais sont tombés à leur position courte nette la plus basse depuis février 2023, ce qui indique une réduction des opérations de portage sur le yen.
L'état de l'économie américaine est une préoccupation majeure pour les gestionnaires de portefeuille, en particulier après que l'augmentation du taux de chômage en juillet a alimenté les craintes de récession. M. Rulli a souligné que si les fonds spéculatifs macroéconomiques ont profité de leur position longue sur les taux américains pendant les turbulences du marché, ils prennent aujourd'hui prudemment leurs bénéfices.
Richard Lightburn, directeur adjoint des investissements chez MKP Capital Management, a souligné l'incertitude en déclarant : "S'il y a une chance sur deux que la Fed réduise ses taux de 25 points de base ou de 50 points de base, c'est l'incertitude maximale".
Perspectives InvestingPro
Dans le sillage des récentes fluctuations du marché, l'indice de volatilité CBOE (VIX) a été un point focal pour les investisseurs qui évaluent le sentiment du marché. L'évolution du VIX est un élément essentiel pour les fonds spéculatifs qui ajustent leurs stratégies en fonction de la volatilité du marché. Nos données InvestingPro montrent que le VIX a clôturé avec un rendement total de 5,99 % sur une semaine, selon les données les plus récentes, ce qui reflète une période d'activité accrue sur le marché. En outre, les rendements totaux du VIX sur un mois, trois mois et six mois ont été respectivement de -7,13 %, -10,84 % et -13,55 %, ce qui indique un environnement difficile pour les investisseurs au cours de ces périodes.
Les conseils d'InvestingPro suggèrent qu'une approche prudente peut s'avérer judicieuse dans des conditions aussi volatiles. L'un de ces conseils souligne l'importance de surveiller les ajustements de la capitalisation boursière, la capitalisation boursière ajustée du VIX s'élevant actuellement à 367,76 millions de dollars US. Cette mesure est particulièrement pertinente car elle reflète les derniers changements d'évaluation sur le marché, que les gestionnaires de portefeuille peuvent prendre en compte lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement. Un autre conseil met l'accent sur l'importance du ratio P/E, qui est de 20,16 pour le VIX, ce qui donne une idée de la manière dont le marché évalue les prévisions de bénéfices dans un contexte d'incertitude.
Pour les investisseurs intéressés par les stratégies de dividendes, il est intéressant de noter que le VIX a connu une réduction de 100 % de la croissance des dividendes au cours des douze derniers mois à partir du deuxième trimestre 2024, la date d'expiration du dernier dividende ayant été enregistrée le 31 juillet 2024. Cette baisse spectaculaire pourrait être le signe d'un changement dans la stratégie d'allocation du capital de l'entreprise ou d'une réponse aux pressions du marché. Pour une analyse plus complète, les abonnés peuvent trouver sur la plateforme d'autres Perspectives InvestingPro Tips, qui offrent des perspectives plus approfondies sur les tendances du marché et les stratégies d'investissement.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.