Les analystes de Bernstein ont abaissé leur note pour Floor & Decor Holdings (FND) de 'Outperform' à 'Market Perform' dans un rapport qui traite des prévisions pour le marché de l'amélioration de l'habitat aux États-Unis pour l'année 2024.
Les analystes ont observé qu'au sein de cette industrie, ils anticipent que la demande accrue de la période COVID-19 ne devrait pas se poursuivre, comme en témoigne la baisse significative des ventes de magasins comparables au cours de l'exercice 2022 et des six premiers mois de 2023. Ils interprètent cette tendance comme une indication que le marché s'est probablement déjà ajusté aux niveaux qui inquiétaient les investisseurs.
Malgré cela, FND est toujours considérée comme une entreprise ayant de solides perspectives d'avenir. Cependant, la confiance de Bernstein dans la performance du titre au cours des 12 prochains mois a diminué. La société a augmenté son prix cible pour l'action de 100 à 115 dollars par action.
"Notre hypothèse d'investissement a été confirmée car nous avons vu le ratio cours/bénéfice de FND pour les douze prochains mois passer de 24 fois en décembre 2022, qui n'était que 5 fois supérieur au ratio de Home Depot, à 49 fois. Par conséquent, le cours de l'action de FND a augmenté de 60 % à la fin de l'année", précisent les analystes. "Pour clarifier, nous prévoyons des bénéfices par action légèrement supérieurs au consensus pour les exercices 2024 et 2025. Cependant, nous n'avons pas de conviction forte sur le timing pour maintenir notre note 'Outperform'."
"Nous percevons un plus grand potentiel de diminution du ratio cours/bénéfice que d'augmentation, car le cours de l'action de FND est actuellement proche de son pic de cinq ans", poursuivent-ils. "En outre, il existe une forte concentration d'investisseurs qui achètent et vendent le titre, ce qui crée un risque accru de réaction négative à tout obstacle sur la voie de la reprise économique, en particulier au cours du premier semestre 2023. En outre, nous pourrions observer un ralentissement du nombre d'ouvertures de nouveaux magasins au cours de l'exercice 2024, ce qui, selon nous, entraînera une réaction négative du marché."
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