Par Senad Karaahmetovic
Le principal stratège de JPMorgan (NYSE:JPM) a exhorté ses clients à ne pas augmenter leur exposition aux actifs risqués, car ils devraient rester sous pression.
Les actifs risqués, y compris les valeurs technologiques, devraient se négocier "dans une fourchette avec un risque de baisse plus prononcé", a-t-il déclaré aux clients dans une note. Cette tendance devrait se poursuivre jusqu'à ce que la Fed commence à réduire les taux d'intérêt, ce qui "devrait se produire courant de l'année prochaine", a-t-il ajouté.
"Les catalyseurs d'un pivot approprié (réduction des taux) sont probablement une combinaison d'une hausse du chômage, d'une baisse de l'inflation et d'une rupture sur les marchés financiers. Comme une augmentation du chômage n'est pas susceptible de se produire très prochainement, les marchés seront sur la corde raide entre l'attente de meilleures données sur l'inflation, le ralentissement de l'économie et des bénéfices, et les risques croissants d'un accident financier", a-t-il ajouté.
Néanmoins, il voit des opportunités de trading dans le monde entier. Il mentionne la réouverture de la Chine comme "un échange important", qui devrait également donner un coup de pouce aux actifs des marchés émergents (ME), parallèlement au décrochage du dollar.
Au niveau sectoriel, la note met en avant l'énergie, qui "continue d'afficher des valorisations très attractives, malgré une forte progression, et un rendement des FCF en nette amélioration."
"Les stocks de métaux clés sont faibles, le secteur se joue clairement sur la réouverture de la Chine/la faiblesse de l'USD, et il semble toujours avoir des valorisations attrayantes, avec de très bons bilans et une perspective de rendement extraordinaire du capital", conclut-il.