Par Sam Boughedda
Un analyste de Jefferies a rétrogradé Microstrategy, Inc. (NASDAQ:MSTR) de Hold à Underperform, tout en maintenant un objectif de cours de 180 dollars par action sur le titre dans une note sur les valeurs logicielles mardi.
L'analyste a déclaré que les noms d'applications seront confrontés à un cycle de bénéfices difficile car ils doivent encore reconnaître les vents contraires macroéconomiques, tandis que leurs contrôles indiquent un affaiblissement des fondamentaux en raison de l'incertitude macroéconomique.
"Nous dégradons MSTR en raison d'un environnement macroéconomique plus difficile et d'une valorisation élevée pour un actif à faible croissance", a-t-il écrit.
MicroStrategy, qui a perdu plus de 10% mardi, a connu un début d'année difficile, le titre ayant perdu 50% en 2022, entraîné par la chute du bitcoin.
Jefferies estime que MicroStrategy est un conte de deux villes - bitcoin et l'activité principale de BI. "Nous nous concentrerons sur la performance de l'activité principale ce trimestre. Nous pensons que 49% de l'EV de MSTR, soit environ 2,7 milliards de dollars, sont attribuables à l'activité principale et que cette dernière se négocie à 4,9 fois le chiffre d'affaires de 2023E. MSTR est dans les premières phases de la transition vers le Cloud, et nous nous attendons à ce que cette transition se poursuive au T2", écrit l'analyste.
"Nous dégradons MicroStrategy en raison de trois facteurs principaux. Premièrement, nous avons besoin de voir une amélioration de l'exécution. MSTR a enregistré une baisse de 3 % de son chiffre d'affaires et de 11 % de sa facturation au dernier trimestre. Même si les comparaisons vont s'améliorer ce trimestre, nous pensons qu'il sera plus difficile de procéder à des déploiements de BI à grande échelle dans les Pays-Bas, compte tenu du durcissement du macro-environnement. Deuxièmement, l'exécution de la transition vers le cloud a été médiocre. Nous notons que la croissance de la facturation des abonnements actuels a décéléré à 18% au 1er trimestre contre 53% au 4ème trimestre. Nos vérifications dans le secteur des logiciels indiquent que les migrations pourraient être menacées en raison de l'incertitude entourant le risque macroéconomique. Enfin, MSTR se négocie à une prime par rapport aux comparaisons."