Investing.com -- Morgan Stanley (NYSE:MS) a considérablement réduit son objectif de prix pour Virgin Galactic mardi, reflétant une perspective plus pessimiste sur l'avenir de la société.
La banque d'investissement a réduit son objectif pour le titre de 35,00 $ à 5,00 $ par action, citant les défis en cours et le manque de catalyseurs à court terme pour le titre.
Cet ajustement drastique de l'objectif de cours intervient alors que Virgin Galactic n'effectue plus de vols commerciaux, ce qui devrait durer jusqu'en 2026 environ.
Selon Morgan Stanley, "la chute de l'action depuis le début de l'année (moins 85 %) reflète la prise de conscience que le modèle d'entreprise et les conditions économiques attrayantes reposent sur la livraison d'une nouvelle flotte dans les délais et à un coût raisonnable".
La société a effectué son dernier vol en juin 2024 et ne prévoit pas de reprendre les vols générateurs de revenus avant que le premier vaisseau spatial de classe Delta n'entre en service, a noté Morgan Stanley.
La banque souligne que la stratégie actuelle de SPCE et le développement de sa flotte se heurtent à des obstacles considérables.
Les analystes de la firme sont sceptiques quant à la capacité de la société à atteindre ses objectifs ambitieux pour les vaisseaux spatiaux de classe Delta, qui sont au cœur de ses projections de revenus à long terme.
La production réussie des deux premiers vaisseaux Delta et leur capacité à assurer des vols à haute fréquence doivent d'abord être prouvées pour réaliser le modèle économique de la "flotte initiale" de SPCE", ajoutent-ils.
Ce modèle économique, qui prévoit 450 millions de dollars de recettes annuelles avec des marges de 20 à 25 %, est subordonné à l'obtention d'une cadence de vol régulière d'ici la fin de 2027.
L'entreprise considère également la récente performance des actions comme un signal d'alarme. Depuis l'annonce d'un regroupement d'actions le 12 juin 2024, les actions de Virgin Galactic ont chuté d'environ 58 %, contre un gain de 4 % sur le S&P 500.
L'action a baissé d'environ 85 % depuis le début de l'année, ce qui, selon Morgan Stanley, soulève des questions sur la viabilité de son modèle d'entreprise à la lumière des risques technologiques et de l'allongement des délais.
Les perspectives révisées de la banque intègrent un plus grand conservatisme dans ses prévisions, en s'attendant à ce que SPCE n'obtienne pas un EBITDA ajusté positif avant 2028 et un flux de trésorerie disponible positif avant 2029.