Investing.com -- Morgan Stanley (NYSE :MS) a relevé ses estimations pour l'action Nvidia (NASDAQ :NVDA) avant la publication des résultats de la société la semaine prochaine. Malgré les contraintes d'approvisionnement, l'entreprise prévoit un nouveau trimestre solide pour Nvidia, mais pense que des révisions à la hausse plus significatives auront lieu plus tard dans l'année.
L'analyse note que les nouveaux produits de Nvidia, en particulier Blackwell, sont entièrement soumis à des contraintes d'approvisionnement, ce qui pourrait limiter la hausse pour le trimestre en cours et les perspectives.
Néanmoins, les analystes de Morgan Stanley s'attendent à ce que les ventes de Blackwell atteignent près de 5 à 6 milliards de dollars au cours du trimestre de janvier, ce qui est supérieur au chiffre implicite, mais légèrement inférieur aux attentes de quelques semaines auparavant.
"Il est difficile de lire cela avec précision, pour être clair, car la progression d'un mois sur l'autre est si forte qu'un retrait d'une semaine dans notre sortie a un impact significatif", ont déclaré les analystes dirigés par Joseph Moore dans une note.
En termes de demande de produits, le cabinet note que si la demande pour le H100 est plus faible, le H200 fait l'objet d'un plus grand intérêt. Cette tendance s'aligne sur les trimestres précédents, au cours desquels Nvidia a dépassé ses prévisions d'environ 2 milliards de dollars et a annoncé une croissance séquentielle.
Pour le trimestre de janvier, les estimations consensuelles sont de 36,5 milliards de dollars, et Morgan Stanley prévoit que Nvidia pourrait dépasser légèrement ses prévisions, même si elles sont limitées par des problèmes d'approvisionnement.
La firme de Wall Street prévoit également de meilleures marges brutes pour Nvidia en octobre, malgré la montée en puissance initiale de Blackwell qui devrait se faire avec des marges plus faibles à partir de janvier. Le fabricant de puces avait précédemment prévu une baisse des marges brutes de 75,7 % en juillet à 75,0 % en octobre, ce que Morgan Stanley considère comme conservateur.
Ils prévoient que les coûts associés au déploiement initial de Blackwell ne seront pas répétés, et des vents contraires minimes liés au mix sont attendus en octobre.
"Cela dit, la montée en puissance de Blackwell et des produits associés apporte des rendements immatures et un peu d'incertitude sur les marges, donc nous nous attendons à ce que la société reste prudente face à d'autres vents contraires sur les marges brutes ", ont ajouté les analystes.
Morgan Stanley a relevé ses estimations pour NVDA pour le second semestre 2025. Les prévisions de revenus, de marges brutes non-GAAP et de BPA non-GAAP de la société pour l'année fiscale 26 ont été augmentées à 176,78 milliards de dollars, 73,8 % et 4,03 $, respectivement, contre 166,9 milliards de dollars, 73,7 % et 3,78 $.
Cet ajustement a également conduit à une augmentation de l'objectif de prix de Nvidia de 150 à 160 dollars, sur la base d'un multiple de 42x des bénéfices prévisionnels par action estimés par la société pour l'année civile 2025.
L'action Nvidia reste le premier choix de Morgan Stanley. La banque considère qu'il s'agit d'un "trimestre de transition et qu'il n'y a donc pas de catalyseur majeur pour le titre", mais elle réitère sa note "Surpondérer" sur le titre en espérant que "le cycle Blackwell continuera à entraîner une hausse significative jusqu'à la fin de l'année".