Morgan Stanley a révisé ses perspectives sur l'industrie automobile américaine, les abaissant d'Attractive à Neutre, citant des vents contraires tels que la hausse des niveaux de stocks, les préoccupations liées à l'accessibilité financière et la pression concurrentielle croissante de la Chine, qui est passée d'une source de demande à une source de surproduction mondiale.
Le rapport souligne que l'industrie automobile chinoise produit désormais environ 9 millions d'unités de plus qu'elle n'en consomme, exerçant une pression sur les marchés mondiaux. Morgan Stanley prévient que cette capacité excédentaire est susceptible de se répandre dans d'autres régions, intensifiant la concurrence pour les constructeurs automobiles américains.
"Même si ces unités n'arrivent pas directement sur les côtes américaines, la 'fongibilité' des parts de marché et des profits perdus par les principaux acteurs américains ajoute une pression ici, sur le marché intérieur", ont déclaré les analystes de Morgan Stanley dans une note publiée mercredi.
Dans le cadre de sa révision sectorielle, Morgan Stanley a dégradé des constructeurs automobiles clés, notamment General Motors (NYSE:GM), Ford (NYSE:NYSE:F) et Rivian (NASDAQ:RIVN).
GM est passé de Pondération en ligne à Sous-pondérer, tandis que son objectif de cours a été réduit de 47 à 42 dollars. Les actions Ford et Rivian ont connu les mêmes dégradations, avec leurs objectifs de cours abaissés respectivement de 16 à 12 dollars et de 16 à 13 dollars.
"Nos dégradations de F et GM sont étayées par notre attente d'une plus grande perte de parts de marché d'ici la fin de la décennie, des vents contraires sur les prix/mix, et les risques liés à la Chine, à la conformité réglementaire, aux véhicules électriques/autonomes/reste du monde/autres qui peuvent impacter la rentabilité, entraînant des bénéfices normalisés et une valorisation plus faibles", ont noté les analystes.
Pour RIVN, la révision à la baisse reflète leur "intégration de l'intensité capitalistique des véhicules autonomes/ADAS qui pourrait être nécessaire pour répondre aux fondements technologiques ayant attiré Volkswagen comme partenaire de coentreprise".
Ainsi, les analystes ont relevé leurs estimations de dépenses d'investissement annuelles de 200 à 300 millions de dollars par an à partir de 2026.
Parallèlement aux dégradations de GM, F et RIVN, Morgan Stanley a également abaissé ses notations sur Magna International (NYSE:MGA) et Phinia (PHIN), tout en relevant celles des concessionnaires franchisés tels qu'Asbury Automotive (NYSE:ABG) et Lithia Motors (NYSE:LAD), entre autres.
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