Les stratèges d'Oppenheimer ont relevé leur objectif de cours de fin d'année pour l'indice S&P 500 à 5 900 dollars, contre 5 500 dollars, et ont revu à la hausse leurs prévisions de bénéfices pour l'indice. Il s'agit du troisième ajustement de l'objectif de cours de la société pour 2024, initialement fixé à 5 200 dollars le 11 décembre dernier.
Les dernières perspectives haussières sont étayées par les résultats des bénéfices du S&P 500 au cours des trois derniers trimestres, ainsi que par des données économiques montrant une certaine résilience, grâce à la politique monétaire prudente de la Fed, note Oppenheimer.
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"Un cycle d'innovation qui pourrait profiter aux 11 secteurs du S&P 500 et qui montre des signes d'être à la fois cyclique et séculaire, associé à des besoins démographiques transgénérationnels qui suggèrent un changement d'état d'esprit à l'égard des actions qui semble motivé, ajoute selon nous un soutien supplémentaire aux arguments en faveur des actions à l'heure actuelle", ont déclaré les stratèges.
Le 25 mars, après que le S&P 500 a dépassé l'objectif initial de 5 200, les stratèges ont laissé entrevoir la possibilité d'une nouvelle révision à la hausse si leurs perspectives économiques et de marché s'avéraient trop conservatrices.
Le S&P 500 ayant récemment clôturé à un niveau record de 5567,19, le nouvel objectif de 5900 implique un gain potentiel d'un peu moins de 6 % par rapport au niveau actuel, soulignent les stratèges. Cette prévision tient compte des incertitudes habituelles liées aux données économiques, aux résultats des bénéfices et aux risques nationaux et géopolitiques.
Lorsqu'Oppenheimer a fixé cet objectif pour la première fois en décembre dernier, elle prévoyait une hausse de 13 % pour le S&P 500 d'ici la fin de l'année, en se basant sur les attentes de la Réserve fédérale, qui devrait maintenir une approche prudente dans l'accomplissement de son mandat.
La banque d'investissement prévoyait que la Fed poursuivrait sa pause sur les hausses de taux, initiée en juin 2023, et malgré un certain ralentissement économique, elle voyait une faible probabilité de récession en raison de la résistance persistante de l'économie et de la sensibilité de la Fed à une inflation plus élevée que prévu, ce qui rendait l'objectif d'inflation de 2 % insaisissable.
À la fin de l'année dernière, Oppenheimer s'attendait à une ou deux baisses de taux de la part de la Fed, soit une de moins que les trois prévues par la Fed en décembre, et nettement moins que les baisses prévues par les Fed Fund Futures à l'époque.
"Aujourd'hui, quelques jours seulement après le milieu de l'année 2024, nous nous attendons à ce que la Fed réduise ses taux une ou deux fois à la fin du quatrième trimestre, comme un "acompte de bonne foi" pour Main Street et Wall Street, signalant que la banque centrale se rapproche de la fin du cycle actuel de hausse des taux, même si elle n'y est pas encore tout à fait parvenue", ont poursuivi les stratèges.
"Nous serions surpris si la Fed réduisait les taux d'intérêt dès septembre, comme le prévoient plusieurs acteurs du marché sur la base des contrats à terme qui suivent les attentes en matière de taux des fonds fédéraux", ont-ils déclaré, ajoutant que M. Powell et ses collègues souhaitent probablement que la politique de la Fed ne soit pas influencée par la politique.
Parallèlement à un relèvement de l'objectif de cours en fin d'année, Oppenheimer a également relevé ses prévisions de bénéfices pour 2024 pour le S&P 500 à 255 dollars, contre 250 dollars auparavant.