Morgan Stanley a dégradé PepsiCo (NASDAQ:PEP) de Surpondérer à Pondération en ligne dans une note publiée vendredi, citant des défis persistants concernant la croissance du chiffre d'affaires et des pertes de parts de marché. La firme a maintenu un objectif de cours de 185$ pour l'action.
Morgan Stanley a revu à la baisse ses estimations de croissance organique des ventes (OSG) et de bénéfice par action (BPA), soulignant une faiblesse persistante sur le marché américain et une croissance modérée des catégories malgré les récents efforts de PepsiCo pour augmenter ses dépenses et ses promotions.
Morgan Stanley avait précédemment relevé PepsiCo à Surpondérer en mars, s'attendant à un redressement au second semestre de l'année alors que l'entreprise faisait face à des comparaisons plus faciles, dépassait les problèmes de rappel de Quaker, et regagnait du pouvoir de fixation des prix.
Cependant, les analystes ont admis que cette prévision était "erronée", car la faiblesse du segment Frito-Lay North America (FLNA) de l'entreprise a persisté, et les tendances des parts de marché des boissons se sont détériorées.
"Alors que la faiblesse de l'OSG de FLNA s'est prolongée, les interventions sur les prix et l'augmentation des dépenses ne semblent pas générer un retour significatif sur le chiffre d'affaires des snacks, et les tendances des parts de marché des boissons se sont détériorées, parallèlement à une modération, bien que toujours solide, de l'OSG international, la contribution des prix ralentissant séquentiellement", a écrit Morgan Stanley.
Le rapport a noté que l'action de PepsiCo a augmenté de près de 10% par rapport à ses récents plus bas, s'alignant sur un rallye plus large des actions défensives à grande capitalisation.
Malgré l'action se négociant à 20 fois le BPA 2025, ce qui est relativement bas par rapport aux pairs, Morgan Stanley voit peu de potentiel de hausse.
"Avec des fondamentaux de groupe faibles et une valorisation relativement basse à 20 fois le BPA 2025 par rapport aux pairs, nous considérons que le potentiel de baisse de l'action PEP est limité, donc nous sommes à Pondération en ligne", ont écrit les analystes.
Cependant, Morgan Stanley s'inquiète d'un risque de baisse supplémentaire pour les performances de PepsiCo au T3, T4 et pour l'exercice 2025, avec une croissance du BPA qui devrait être inférieure à l'algorithme à un chiffre élevé de PepsiCo.
La firme a également averti que si les récents efforts de réinvestissement ne génèrent pas de résultats plus solides, le besoin de dépenses supplémentaires en 2025 pourrait davantage peser sur la croissance des bénéfices.
Morgan Stanley a réduit ses prévisions de BPA pour l'exercice 2025 d'environ 2%, avec une estimation de croissance du BPA de 6% qui est également 2% en dessous du consensus.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.