La semaine dernière, l'indice S&P 500 a augmenté de 0,4 % pour clôturer à un nouveau record de 5 254,35. Parallèlement, l'indice Dow Jones Industrial Average a gagné 0,8 %, terminant la semaine à 39 807,37. Les deux indices ont clôturé à des niveaux records, le S&P 500 ayant atteint un nouveau sommet historique au cours de la séance. L'indice Nasdaq Composite, en revanche, a connu une légère baisse de 0,3 %, clôturant à 16 379,46.
Sur l'ensemble du premier trimestre, le S&P 500 a enregistré une hausse de 10,2 %, sa plus forte progression pour un premier trimestre depuis une hausse de 13,1 % en 2019. Le Dow Jones a enregistré un gain de 5,6 % pour la période, son meilleur départ depuis une hausse de 7,4 % en 2021. Le Nasdaq a conclu le trimestre en hausse de 9,1 %.
Nvidia (NASDAQ :NVDA), le plus performant de l'année dernière, est resté le principal catalyseur des gains de marché de ce trimestre et de ce mois, alimentés par la demande incessante de technologies d'intelligence artificielle. L'action de la société a bondi de 82,5 % au cours du trimestre et de 14,2 % au cours du seul mois de mars.
En ce qui concerne les indicateurs économiques, le nombre de demandes initiales d'assurance chômage pour la semaine se terminant le 16 mars s'est élevé à 210 000. Ce chiffre est légèrement inférieur aux 211 000 prévus par les économistes interrogés par Dow Jones.
"La semaine prochaine, les données seront beaucoup plus nombreuses et nous aurons plus de catalyseurs pour faire bouger les choses, mais je dirais que dans l'ensemble, cela a été la fin d'un très bon mois et d'un très bon trimestre et qu'il est agréable de terminer et d'aborder le week-end sur un ton très optimiste", a noté Art Hogan, stratège en chef du marché chez B. Riley Wealth.
Le gouvernement américain a également annoncé une révision à la hausse du taux de croissance de l'économie américaine pour la période allant d'octobre à décembre, indiquant désormais une croissance annuelle de 3,4 %, contre une estimation initiale de 3,2 %.
"Malgré les nouvelles positives concernant la croissance au quatrième trimestre, nous continuons à penser que la dynamique est en train de s'inverser au début de l'année", ont déclaré les économistes de JPMorgan (NYSE:JPM), commentant les données révisées du produit intérieur brut (PIB) réel.
"Les dépenses de consommation semblent avoir diminué au cours des derniers mois et nous voyons également des signes d'affaiblissement dans les chiffres liés au commerce et aux stocks", ont-ils ajouté.
La semaine à venir comporte également une série de mises à jour économiques clés, avec en point de mire le discours de Jerome Powell sur les perspectives économiques prévu pour le 3 avril.
Les marchés attendent également la publication de l'indice ISM manufacturier et de l'indice PMI des services pour le mois de mars, ainsi que les rapports très attendus sur les salaires horaires moyens et sur les emplois non agricoles, qui devraient être publiés vendredi.
Les marchés attendent les données sur l'emploi de mars
Le mois de mars n'a pas apporté beaucoup de nouvelles sur l'inflation, mais les informations disponibles suggèrent une tendance plus faible que prévu.
En particulier, la variation trimestrielle de l'indice de base des dépenses de consommation personnelle (PCE) pour le quatrième trimestre a été légèrement révisée à la baisse. En outre, l'enquête de l'Université du Michigan auprès des consommateurs a revu à la baisse ses prévisions d'inflation pour le mois de mars par rapport aux rapports initiaux pour ce mois.
Plus important encore, les données PCE pour le mois de février ont correspondu aux prévisions du consensus, ce qui indique que la Réserve fédérale est sur la bonne voie avant d'envisager toute réduction des taux d'intérêt.
L'indice PCE de base, un indicateur clé que la Fed surveille de près, a augmenté de 2,8 % d'une année sur l'autre et de 0,3 % par rapport au mois précédent, ce qui correspond aux attentes.
Cette semaine, les données sur l'emploi du mois de mars pourraient constituer l'un des développements économiques les plus importants pour les marchés, la Fed et les économistes s'attendant à une forte publication, malgré un certain ralentissement de la croissance de l'emploi par rapport aux derniers mois.
Les économistes de JPMorgan prévoient que le nombre d'emplois non agricoles a augmenté de 200 000 le mois dernier, contre 275 000 en février.
"Nous pensons également que les salaires horaires moyens ont augmenté de 0,3 % en mars, tandis que le taux de chômage s'est maintenu à 3,9 %", ont-ils écrit.
Ce que les analystes disent des actions américaines
Vital Knowledge: "La technologie [IA] est réelle, tout comme l'énorme quantité d'argent qui lui est consacrée. Cependant, les outils d'IA les plus importants à l'heure actuelle sont des outils grand public qui ne peuvent être décrits que comme des gadgets de démonstration de concept, et non comme le type de produits améliorant le retour sur investissement que les entreprises déploieront dans l'ensemble de leurs organisations. Ce décalage entre les investissements massifs dans l'infrastructure et l'utilité pourrait conduire à une correction énorme, comme cela s'est produit à la fin des années 90 et au début des années 2000 avec l'internet".
Stock Trader's Almanac: "C'est le début de notre passage à une position plus prudente sur les "pires mois". Nous restons optimistes pour 2024, mais nous pensons que l'essentiel de la prochaine hausse se produira vers la fin de l'année, après une certaine consolidation et/ou faiblesse au cours du T2-T3."
Oppenheimer: "Notre OPCO Bullish Composite, un agrégat de quatre enquêtes populaires auprès des investisseurs, a atteint 91% la semaine dernière, marquant le plus grand optimisme dans ce contre-indicateur depuis janvier 2018. Une lecture aussi élevée a toujours été suivie de rendements inférieurs à la moyenne, ce qui amène à se demander si les conditions du marché ne sont pas devenues aussi bonnes qu'elles ne l'étaient ?
Dans l'ensemble, une consolidation du marché serait raisonnable, mais elle n'est pas nécessaire. Le marché étant suracheté dans un cycle haussier confirmé, nous nous attendons à ce que la sélection bottom-up surpasse le timing top-down."
Jefferies: "Nous pensons que les dépenses en matière d'IA vont s'étendre à d'autres fournisseurs d'infrastructure et aux fournisseurs d'applications qui permettent aux entreprises de tirer parti de l'IA générique. Notre panier AI KIS représente les sociétés qui, selon nous, tireront le meilleur parti de cette opportunité de transformation. Nous recommandons aux investisseurs de se positionner avant que l'adoption par les entreprises ne s'accélère à la fin de l'année 24 et au début de l'année 25, afin d'avoir une meilleure visibilité sur l'augmentation du chiffre d'affaires."
Citi: "Nous pensons qu'il est temps d'acheter la prochaine étape du commerce de l'Intelligence Artificielle qui comprend l'élargissement au-delà des Etats-Unis et à travers la chaîne de valeur. L'action agressive des prix dans certaines poches suggère que les attentes de croissance implicites ont largement dépassé les attentes fondamentales. Cela signifie que les investisseurs doivent faire preuve de discernement dans le cadre de ce thème, en particulier pour les positions de base.
de base. Pour les investisseurs "Growth", nous suggérons une approche "Artificial Intelligence-at-a- reasonable-price". Pour les gérants "Value", il convient d'envisager des titres à plus faibles multiples où les marges devraient s'accroître."