La semaine dernière, le S&P 500 a enregistré sa deuxième perte hebdomadaire consécutive, les valeurs technologiques ayant souffert des inquiétudes persistantes concernant l'inflation à l'approche de la prochaine réunion de la Réserve fédérale.
L'indice général a chuté de 0,65 % vendredi, clôturant à 5 117,09.
Le même jour, l'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de 190,89 points, soit 0,49 %, pour terminer à 38 714,77, tandis que l'indice Nasdaq Composite a baissé de 0,96 %, pour terminer à 15 973,17.
Sur la semaine, le S&P 500 a connu une légère baisse de 0,13 %. Le Dow Jones a reculé de 0,02 % et le Nasdaq de 0,7 %.
Les investisseurs ont été très vigilants à la suite d'une série de données publiées la semaine dernière.
L'indice des prix à la production (IPP) de février, qui mesure l'inflation au niveau du commerce de gros, a augmenté plus que prévu par les économistes. Cette évolution a entraîné une hausse d'environ 22 points du rendement à 10 ans au cours de la semaine, ce qui a fait craindre aux investisseurs que les derniers indicateurs économiques ne soient trop robustes pour que la Réserve fédérale envisage d'assouplir sa politique monétaire.
Les investisseurs attendent avec impatience de savoir si le président Jerome Powell estime que l'inflation a suffisamment diminué pour commencer à réduire les taux d'intérêt plus tard dans l'année.
Mais les données économiques récentes pourraient remettre en question ces plans, ce qui, à son tour, pourrait entraîner une hausse des coûts d'emprunt à long terme, selon un stratège de Macquarie.
"Je pense que l'autre problème n'est pas seulement les années 2024 et 2025, mais aussi les autres questions auxquelles la Fed réfléchit, notamment le fait que le marché est trop agité", a déclaré le stratège.
"Pour cette raison, elle pourrait signaler qu'elle pense que les taux d'intérêt à long terme devraient être plus élevés.
D'autres données économiques importantes devraient être publiées cette semaine, notamment les indices PMI des services et de l'industrie manufacturière de S&P Global, les demandes initiales d'allocations chômage hebdomadaires et le discours de M. Powell.
Aperçu de la réunion du FOMC
Dans leur aperçu de la prochaine réunion du Federal Open Market Committee (FOMC), les économistes de Citi ont déclaré qu'ils pensaient que la réunion de mercredi aboutirait probablement à une réaffirmation dovish, les responsables de la Fed devant poursuivre leur chemin vers une réduction des taux cette année.
Citi reconnaît que les "points" - un graphique montrant les projections de chaque responsable de la Fed pour le taux d'intérêt clé à court terme de la banque centrale, le taux des fonds fédéraux - présentent un potentiel de risque hawkish, mais ils prévoient qu'ils resteront inchangés, suggérant toujours des réductions de 75 points de base en 2024.
Le comité gagnerait "plus de confiance", mais le président Powell maintiendra probablement la possibilité de réduire les taux pour toutes les réunions à venir, y compris celle de mai, ont déclaré les économistes.
"Malgré deux mois de hausse de l'inflation de base PCE, M. Powell soulignera probablement que l'inflation de base PCE en glissement annuel est tombée en dessous de 3,0 % et que les responsables ne sont "pas loin" de gagner suffisamment de confiance pour commencer à réduire les taux directeurs", ont déclaré les économistes de Citi.
"Une discussion "approfondie" sur la politique du bilan pourrait aboutir à la publication de principes pour ralentir et éventuellement mettre fin à la réduction du bilan", ont-ils ajouté.
Citi s'attend à ce que le plafond des liquidités du Trésor soit réduit de 60 milliards de dollars par mois à 30 milliards de dollars par mois à partir de juin, et à ce que la première baisse de taux de la Fed ait lieu le même mois.
De même, les économistes d'UBS pensent qu'il est "plus probable que non" que Powell suggère indirectement que les chances d'une réduction des taux en mai sont très faibles. Ils prévoient également que la première réduction de la fourchette cible aura lieu en juin.
Ce que les analystes disent des actions américaines
UBS : "Nous pensons que les corrections de prix des principaux bénéficiaires de l'IA pourraient offrir aux investisseurs une opportunité d'achat, car nous pensons que les sociétés d'IA continueront à bénéficier du développement des infrastructures et de la transparence des intentions de dépenses des entreprises. Nous pensons que l'IA générative sera le thème de croissance de la décennie. Avec une croissance estimée du chiffre d'affaires du secteur de l'IA d'environ 70 % chaque année jusqu'en 2027, nous prévoyons une forte croissance des bénéfices et une hausse des cours des actions dans les années à venir pour les prochains leaders de l'IA"
BTIG : "La semaine dernière, pour la première fois de l'année, le SPX n'a pas dépassé le plus haut de la semaine précédente. C'est également la première fois qu'il a baissé pendant trois jours consécutifs depuis le 4 janvier. Cette semaine sera-t-elle la première fois de l'année à franchir de manière significative le plus bas de la semaine précédente ? De plus, le SPX n'a pas touché sa DMA 50 depuis novembre dernier. Ce n'est pas baissier à moyen terme et c'est loin d'être la plus longue série de baisse jamais enregistrée, mais elle se rapproche et un test est donc probable tôt ou tard, à notre avis."
RBC : "Si nous pensons qu'il est encore juste de dire que la performance des petites capitalisations s'est stabilisée par rapport à celle des grandes capitalisations (p. 12), la surperformance dont les petites capitalisations ont bénéficié en novembre et décembre de l'année dernière et pendant la majeure partie du mois de février s'est à nouveau dissipée. Nous pensons que cela est dû en partie aux craintes renouvelées concernant l'inflation et à la question de savoir quand/si la Fed réduira ses taux, étant donné que les réductions ont tendance à déclencher la surperformance des petites capitalisations."
Oppenheimer : "Alors qu'une seule société du S&P 500 (appartenant au secteur de la consommation discrétionnaire) doit encore publier ses résultats du quatrième trimestre cette semaine, l'annonce de la décision de la Fed en matière de taux d'intérêt ainsi que les commentaires et les questions-réponses du président de la Fed, M. Powell, seront le sujet du jour et le moteur probable du marché pour la semaine, à moins qu'il n'y ait des catalyseurs inattendus dans les événements et les éléments d'information au jour le jour."
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