Les marchés d'actions devraient être confrontés à un changement dans les flux de fonds, les modèles historiques suggérant un ralentissement des entrées passives et une hausse potentielle des sorties en août, ont déclaré les stratèges de Goldman Sachs (NYSE:GS) dans un rapport lundi.
Après avoir enregistré les deuxièmes flux les plus importants jamais enregistrés, totalisant 231 milliards de dollars au premier semestre 2024, les fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds communs de placement se préparent maintenant à un changement de comportement de la part des investisseurs.
Au cours du premier semestre de l'année, les fonds passifs ont enregistré des entrées importantes de 436 milliards de dollars, tandis que les fonds actifs ont enregistré des sorties de 205 milliards de dollars, ce qui indique une forte préférence pour les stratégies d'investissement passives. Cette tendance s'est traduite par un afflux important de capitaux vers les sociétés à plus forte capitalisation, ce qui a favorisé une dynamique de long terme.
Toutefois, les données historiques indiquent que le mois d'août est le pire mois pour les flux d'actions, aucun afflux substantiel n'étant prévu, les capitaux du troisième trimestre ayant déjà été alloués.
Les 15 premiers jours de juillet, qui ont constitué la meilleure période de deux semaines pour l'indice S&P depuis 1928, touchent à leur fin, marquant l'achèvement de la période boursière la plus robuste de l'année. La performance du S&P au cours du premier semestre 2024 se classe au quinzième rang des meilleurs débuts d'année jamais enregistrés.
La période autour du 17 juillet 2024 a été identifiée comme un pic local pour le mois depuis 1928, conduisant souvent à une baisse en août.
Les analystes modélisent une correction du marché des actions à la fin de l'été sur la base de ce précédent historique. En outre, la première quinzaine d'août est généralement la cinquième pire période de deux semaines pour l'indice S&P depuis 1950.
Les sorties de capitaux en août devraient être les plus importantes de l'année pour les fonds passifs et les fonds communs de placement en actions. L'une des dynamiques essentielles à noter est l'arrêt des entrées passives dans les fonds à date cible et les fonds de retraite, qui ont constitué un soutien important pour les actions au cours du récent mouvement de flux de fonds.
Cette tendance devrait s'interrompre en août, lorsque les allocations atteindront leur capacité.
Les plus grands baissiers du marché ayant capitulé et la liquidité du carnet d'ordres étant favorable aux sommets actuels, le marché pourrait être confronté à des difficultés si les tendances historiques des sorties de fonds se confirment.
Les stratèges de Goldman Sachs ont conclu que "le trade douleureux s'est déplacé de la hausse vers la baisse".