Investing.com -- Dans une note publiée jeudi, les analystes de Bank of America (NYSE:BAC) ont examiné l'impact que les prochaines élections américaines pourraient avoir sur les valeurs de consommation, en se concentrant sur les changements potentiels dans les politiques fiscales, d'immigration, de commerce et de réglementation.
Chaque domaine politique, sujet à des positions divergentes entre une administration démocrate ou républicaine, est susceptible d'affecter les secteurs différemment en fonction de l'exposition de ces sociétés aux opérations nationales, au commerce international et à la démographie des consommateurs.
La politique fiscale est un facteur clé pour les valeurs de consommation. Un balayage démocrate, mené par Kamala Harris, pourrait augmenter le taux d'imposition des sociétés à 28 %, ce qui, selon les analystes de BofA, mettrait sous pression les bénéfices, en particulier ceux des entreprises axées sur le marché intérieur.
"Les détaillants à forte exposition nationale", tels que American Eagle Outfitters Inc (NYSE:AEO) et Kohl's Corp (NYSE:KSS), devraient être confrontés à des difficultés, tandis que la réduction proposée par Trump à un taux d'imposition de 15 % pourrait encourager le réinvestissement et les rendements des actionnaires, ce qui profiterait particulièrement à des détaillants tels que Five Below Inc (NASDAQ:FIVE) et Ross Stores Inc (NASDAQ:ROST).
"La proposition de Trump de réduire le taux d'imposition des sociétés à 15 % entraînerait probablement une augmentation des investissements dans les entreprises et profiterait aux détaillants fortement exposés au marché intérieur à court terme ", ont expliqué les analystes de BofA dirigés par Sara Senatore dans la note.
La politique d'immigration a également des implications différentes. Une approche démocrate indulgente pourrait élargir la base des consommateurs à revenus faibles et moyens, ce qui pourrait profiter aux détaillants à bas prix comme TJX Companies Inc (NYSE:TJX) et Burlington Stores Inc (NYSE:BURL).
En revanche, une position républicaine restrictive pourrait peser sur l'offre de main-d'œuvre, ce qui serait particulièrement ressenti dans le secteur de la restauration. "Des politiques d'immigration plus strictes auraient probablement un effet disproportionné sur l'industrie de la restauration, avec sa main-d'œuvre immigrée relativement importante", notent les analystes.
"Le ralentissement de la croissance du réservoir de main-d'œuvre se traduirait par un resserrement du marché du travail et une pression à la hausse sur les salaires", ont-ils ajouté.
En ce qui concerne le commerce, une administration républicaine pourrait introduire des droits de douane importants sur la Chine, ce qui aurait un impact sur les industries fortement exposées aux importations.
Des droits de douane plus élevés sur la Chine seraient les plus négatifs pour les entreprises fortement dépendantes des importations chinoises, comme Skechers USA Inc (NYSE:SKX) et Crocs Inc (NASDAQ:CROX), entre autres, bien que certaines d'entre elles aient diversifié leurs chaînes d'approvisionnement.
En outre, des secteurs tels que les marques de loisirs comme YETI Holdings Inc. (NYSE:YETI), exposées à la Chine, pourraient atténuer l'impact grâce à la diversification de leur chaîne d'approvisionnement, tandis que les entreprises orientées vers le marché intérieur pourraient trouver un soulagement.
Par ailleurs, les changements réglementaires pourraient affecter les sous-segments différemment, selon BofA. Par exemple, la banque s'attend à ce que la réforme du cannabis évolue positivement sous les deux partis, mais de manière plus agressive sous le leadership démocrate.
Les produits de consommation courante, comme les entreprises alimentaires, pourraient faire l'objet d'un examen plus approfondi en ce qui concerne les prix abusifs pratiqués par les entreprises, en particulier sur les produits d'épicerie, si les démocrates conservent le contrôle.
D'un autre côté, une victoire républicaine pourrait favoriser une approche réglementaire non interventionniste, facilitant les fusions et les acquisitions dans certains secteurs.
Avec une administration dirigée par les démocrates susceptible de rechercher des réglementations plus strictes, en particulier dans des domaines tels que les droits du travail et la gouvernance d'entreprise, des protections du travail accrues pourraient avoir un impact sur les entreprises disposant d'une main-d'œuvre importante et faiblement rémunérée, telles que Dollar Tree Inc (NASDAQ:DLTR) et Dollar General Corporation (NYSE:DG), en augmentant les coûts salariaux si de nouvelles règles sur les heures supplémentaires sont mises en œuvre.
À l'inverse, BofA note que "des politiques antitrust plus souples" sous une administration républicaine pourraient encourager les fusions et acquisitions, au profit d'entreprises axées sur la croissance comme Ulta Beauty Inc (NASDAQ:ULTA) et Lowe's Companies Inc (NYSE:LOW), qui pourraient tirer parti d'un environnement plus détendu pour les fusions et acquisitions.