Redburn Atlantic a abaissé sa recommandation pour Warner Music Group (WMG) et Spotify (NYSE:SPOT) à Vendre, soulignant les défis fondamentaux et les problèmes liés aux prix actuels des actions.
En ce qui concerne WMG, Redburn souligne les différences entre leurs prévisions de croissance des revenus de streaming et les prévisions moyennes du marché.
Même en tenant compte des réductions de coûts annoncées, leurs projections pour le résultat d'exploitation avant dépréciation et amortissement de WMG pour les exercices 2024-2026 sont encore inférieures aux projections moyennes du marché. Le prix cible de Redburn pour l'action WMG est de 23 $, ce qui suggère une baisse potentielle de 25 % par rapport au prix actuel de l'action.
Redburn décrit à la fois Universal Music Group (AS:UMG) et WMG comme ayant des défis commerciaux fondamentaux. Cependant, il a une légère préférence pour WMG en raison de ses changements stratégiques et de la différence de valorisation par rapport à UMG.
Les analystes ont noté que l'évolution récente du cours de l'action d'UMG semble aller de pair avec la croissance de ses revenus de streaming, qui, selon Redburn, sera plus faible que prévu. Ils ont réitéré leur recommandation de vendre l'action UMG avec un objectif de cours de 15 euros, soit 46 % de moins que le cours actuel.
Spotify, en revanche, fait face à des risques importants liés à la valorisation de son action, selon l'analyse de Redburn.
Les analystes estiment que la valorisation élevée de SPOT est due à des projections optimistes de croissance des revenus à long terme et à son association avec d'autres investissements à haut risque comme le bitcoin. L'introduction récente par Spotify d'un service de livres audio lui a permis de se diversifier au-delà du marché très concurrentiel des services exclusivement musicaux, mais les problèmes juridiques avec les groupes d'édition musicale représentent une menace considérable.
"Les litiges ne soulèvent pas seulement la possibilité d'une augmentation des frais juridiques, mais pourraient également affecter les économies de coûts de redevances prévues dans nos projections, ce qui pourrait perturber les changements prévus dans la tarification future", expliquent les analystes.
Ils suggèrent également que la croissance du nombre d'abonnés de Spotify et le revenu moyen généré par utilisateur pourraient rencontrer des difficultés en raison des marchés matures qui sont déjà saturés et du potentiel de hausse des prix.
Les actions de WMG et de SPOT ont chuté respectivement de 3,2 % et de 1,6 % avant l'ouverture du marché.
Cet article a été créé et traduit avec l'aide de la technologie de l'IA et a été revu par un rédacteur. Pour plus de détails, consultez nos conditions générales.