Investing.com - L'exposition aux actions américaines reste forte malgré la récente volatilité des marchés, a indiqué Goldman Sachs (NYSE:GS) dans un rapport publié mercredi.
Plus concrètement, la firme de Wall Street souligne qu'alors que les marchés mondiaux ont connu un mouvement de "risk off" au début du mois d'août, les actions américaines ont fait preuve d'une remarquable résilience. Le positionnement sur les actions américaines s'est non seulement maintenu, mais a même augmenté depuis l'été, alors que d'autres classes d'actifs comme les obligations, l'or et le yen ont connu des afflux plus importants en période d'incertitude.
La surperformance du marché boursier américain, due à des facteurs tels que la prédominance des valeurs technologiques et ce que l'on appelle les "7 Magnifiques", a largement contribué à ce positionnement haussier.
Les stratèges de Goldman soulignent que "les flux vers les actions américaines se situent dans la partie supérieure de la fourchette depuis 2013", seulement surpassés par les afflux extraordinaires de 2021. En revanche, les actions européennes et des marchés émergents restent à la traîne, en raison de problèmes structurels et d'une croissance économique plus faible, en particulier en Chine.
L'un des secteurs qui a particulièrement bénéficié de cet optimisme est celui de la technologie américaine, les flux les plus importants au cours des 12 derniers mois ayant été dirigés vers les fonds du secteur technologique, probablement alimentés par l'engouement croissant pour l'IA.
Malgré une certaine volatilité au cours de l'été, le positionnement sur les futures sur S&P 500 reste proche de ses niveaux records, et il y a eu "peu de signes de réduction des risques". En revanche, le positionnement sur les contrats à terme du Nasdaq a davantage diminué, selon le rapport.
Goldman Sachs prévient également que si l'exposition aux actions américaines reste forte, les événements à venir, tels que les élections américaines et les réformes potentielles de l'impôt sur les sociétés, pourraient mettre à l'épreuve le sentiment des investisseurs.
"Notre équipe de stratégie actions américaines a souligné que la réforme de l'impôt sur les sociétés aux États-Unis pourrait réduire les bénéfices par action (BPA) du S&P 500 de 8 %. Un examen plus approfondi des investissements dans l'IA pourrait également peser sur les actions américaines", ont déclaré les stratèges de Goldman.
"Ce n'est que si l'IA est en mesure de soutenir la combinaison croissance structurelle/inflation et de stimuler la rentabilité des entreprises que les rendements du S&P 500 seront probablement supérieurs à la moyenne au cours de la prochaine décennie.
Par ailleurs, les stratèges ont déclaré que les mesures de relance de la Chine et les baisses de taux au niveau mondial pourraient temporairement soutenir les actions non américaines, bien que les allocations mondiales aux actions non américaines, en particulier à la Chine, aient diminué. Goldman reste neutre sur le plan géographique et privilégie la diversification internationale avant la fin de l'année.