Investing.com -- Les marchés du crédit évaluent la probabilité d'une victoire de Donald Trump lors des prochaines élections, mais d'autres marchés "semblent évaluer une probabilité plutôt modeste", ont déclaré les stratèges de JPMorgan (NYSE:JPM) dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou dans une note.
Les transactions sur les actions suggèrent une probabilité moyenne d'environ 22 %, notent les stratèges, avec des niveaux similaires pour les taux et peu d'indications sur les marchés des changes.
JPMorgan a déclaré que les investisseurs posent des questions liées au positionnement avant l'élection, en particulier sur la marge de manœuvre pour la couverture des positions courtes et le débouclage des positions.
"En d'autres termes, en examinant les classes d'actifs, quelles positions courtes pourraient être couvertes et quelles positions pourraient être débouclées dans un scénario de victoire de Trump" est la question posée, soulignent les stratèges.
Dans le domaine des actions, il existe un potentiel de couverture supplémentaire des positions courtes, en particulier dans les banques régionales américaines et les petites capitalisations, si le président Trump remporte la victoire.
JPMorgan note que cette évaluation est basée sur la comparaison des mouvements du marché depuis le 1er août, ce qui évite la volatilité consécutive à la faiblesse du rapport sur les salaires aux États-Unis le 2 août.
"L'intérêt à court terme pour les banques régionales américaines reste bien supérieur à celui du S&P500 ou des grandes banques américaines (indice BKX), ce qui laisse de la place pour une couverture supplémentaire des positions courtes en cas de victoire de Trump", écrivent les stratèges.
Parallèlement, dans le domaine des changes, l'analyse des positions à terme indique que les positions longues sur l'euro et courtes sur le dollar constituées entre octobre 2023 et juillet 2024 ont été en grande partie dénouées. Toutefois, il est encore possible que cette tendance revienne aux niveaux de 2022 si les menaces de tarifs douaniers de Trump se concrétisent.
En outre, les stratèges ont indiqué que sur le marché des taux, les positions à long terme sur les contrats à terme sur les Bon du Trésor à 10 ans ont été réduites de moitié depuis le pic atteint entre juillet et septembre, ce qui laisse une marge de manœuvre pour un nouveau débouclage en cas de victoire de Trump.
Sur le marché du crédit, le resserrement significatif des spreads de crédit des entreprises américaines depuis le mois d'août reflète une probabilité plus élevée d'une victoire de Trump.
L'intérêt élevé pour les positions courtes de l'iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSE :LQD) suggère "qu'il pourrait y avoir un nouveau resserrement des spreads de crédit en cas de victoire de Trump en raison de la couverture des positions courtes", ont déclaré les stratèges.