Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Les marchés boursiers européens agissent comme s'ils avaient survécu au virus et veulent sortir et faire la fête.
En toute honnêteté, il y a de quoi être optimiste après un week-end au cours duquel Standard & Poor's n'a pas dégradé la note de l'Italie, la Deutsche Bank (DE:DBKGn) s'est empressée de dire aux gens qu'elle avait en fait réalisé des bénéfices au cours du trimestre, et la plus grande usine automobile d'Europe (ainsi que des écoles à Shanghai et à Pékin) a rouvert.
L'Italie et l'Espagne ont élaboré leurs plans pour assouplir les restrictions à la vie nationale, les gouvernements allemand, néerlandais et français ont entrepris de supprimer le risque de faillite de Lufthansa (DE:LHAG) et d'Air France-KLM (PA:AIRF) et, surtout, le nombre de morts a continué de baisser sur la majeure partie du continent.
De même, les spéculations sur le fait que la Banque centrale européenne augmentera ses efforts pour soutenir la région en développant son programme d'achat d'obligations lors de sa réunion politique de jeudi n'ont pas diminué.
À 12h20, l'indice de référence Stoxx 600 était en hausse de 1,7% à 335,16. Cependant, il ne peut toujours pas dépasser 337, malgré ce qui est maintenant sa quatrième tentative au cours des deux dernières semaines. Aucun des trois grands indices sur le continent n'a pu dépasser ses sommets initiaux de rebond à la fin du mois dernier et sont sur la bonne voie pour terminer le mois d'avril à peu près là où ils l'ont commencé, même si le succès comparatif de l'Allemagne à contenir la maladie l'a aidé à surperformer avec une hausse de 9%.
Il est clair que l'incertitude sur le reste de l'année est encore très forte. Le communiqué de la Deutsche Bank a soulevé autant de questions qu'il n'a apporté de réponses. Elle a renforcé les provisions pour pertes sur prêts de 500 millions d'euros (504 millions de dollars) et a averti que "nous constatons une forte demande continue de soutien de la part de nos clients dans cette situation difficile" - le mot "soutien" couvrant une multitude de possibilités de gravité variable.
La nouvelle de l'aide gouvernementale aux compagnies aériennes a bien sûr été accueillie favorablement, mais un coup d'œil sur la navette aérienne de Norwegian Air Shuttle (OL:NWC) de l'autre côté de la mer du Nord laisse penser qu'elle ne garantit pas un miracle pour la génération actuelle d'actionnaires. La conditionnalité, c'est tout, et on ne sait pas encore très bien à quelles conditions les États français, allemand et néerlandais feront appel pour obtenir leur aide. Le directeur général de Ryanair (LON:RYA), Michael O'Leary, a toutefois déclaré la semaine dernière que les plans seront contestés sur le plan juridique - indépendamment de l'engagement politique général en faveur d'un assouplissement des règles relatives aux aides d'État.
Mais pour avoir un point de vue plus neutre sur les perspectives des compagnies aériennes, il serait peut-être préférable de se pencher sur leurs fournisseurs. Le titre d'Airbus (PA:AIR) a été le plus grand perdant dans le CAC 40 lundi, en baisse de 2,9%, après qu'une note interne ayant fait l'objet d'une fuite ait signalé de nouvelles réductions de la production et des emplois.
Le directeur général, Guillaume Faury, a déclaré aux employés que la société "saigne du cash à une vitesse sans précédent" et qu'une récente chute d'un tiers ou plus des taux de production ne reflétait pas le pire des scénarios et serait maintenu sous surveillance.
Airbus et Boeing (NYSE:BA) se préparent clairement à des changements à long terme de leurs trajectoires. La Deutsche Bank, en revanche, a déclaré lundi qu'elle s'attendait à ce que les impacts de Covid-19 ne soient que temporaires, du moins en ce qui concerne la réglementation et les ratios réglementaires. Les deux devraient publier leurs résultats complets dans le courant de la semaine. Dans les deux cas, comme dans beaucoup d'autres, la certitude sur les perspectives sera trop grande pour être demandées.