Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Le dernier hourra de l'été ou le début d'un redressement durable ?
Daimler (OTC:DDAIF), le constructeur de véhicules Mercedes-Benz, a renoué avec les bénéfices avec style au troisième trimestre, selon les résultats préliminaires publiés vendredi, alors que l'économie mondiale a rouvert après les fermetures du printemps provoquées par le coronavirus.
L'entreprise a vendu davantage de ses produits, a fait suer ses actifs plus fortement et a réduit ses coûts, pour générer plus de 5,1 milliards d'euros de cash-flow libre à partir de ses opérations industrielles. Le marché avait prévu moins de 3 milliards. La reprise a été d'une ampleur impressionnante : les divisions des voitures, des camionnettes et des camions ont toutes affiché de solides bénéfices avant intérêts et impôts.
En outre, l'entreprise a tiré de ses activités chinoises un dividende impressionnant de 1,2 milliard d'euros.
Pour couronner le tout, la société a déclaré qu'elle s'attendait à ce que cette dynamique positive se poursuive au quatrième trimestre, après avoir connu un mois de septembre particulièrement fort. Les prévisions détaillées pour l'année devront cependant attendre la publication des résultats audités du groupe vendredi prochain.
Daimler (DE:DAIGn) ne sera probablement pas le dernier constructeur automobile européen à faire une telle annonce : les résultats arrivent un jour où les immatriculations automobiles européennes ont affiché leur premier gain en glissement annuel en 2020, ce qui est un autre signe que le pire de la pandémie est probablement passé. L'indice STOXX 600 Autos & Parts a augmenté de 2,1% en réaction.
Mais si cela est agréable à l'œil, une hausse moindre aurait représenté un véritable désastre pour l'industrie, étant donné que les fermetures d'usines ont réduit la quasi-totalité des ventes du deuxième trimestre aux trois mois compris entre juillet et septembre.
Daimler a déclaré qu'il "a connu une reprise du marché plus rapide que prévu et une performance particulièrement forte en septembre".
Toutefois, sa prévision de croissance continue au quatrième trimestre a été nuancée par l'hypothèse qu'il n'y a pas de nouveaux blocages en Europe. C'est toujours le cas.
Bien que l'accélération de la diffusion du Covid-19 ébranlera la confiance des consommateurs et des entreprises, il y a de bonnes raisons d'être optimiste : deux semaines après le début du quatrième trimestre, les concessionnaires automobiles n'ont pas encore été touchés par le durcissement des restrictions sur les rassemblements dans la majeure partie du continent, qui se sont abattues sur l'industrie hôtelière ; en outre, les responsables politiques sont déterminés à éviter de fermer à nouveau des usines, et les entreprises ont profité de l'été pour affiner leurs pratiques de travail en toute sécurité.
On peut ergoter sur la composition des ventes de Daimler - son annonce au début du mois d'accélérer la transition vers les véhicules électriques ne fait que reconnaître qu'elle est encore en retard à cet égard.
Mais les preuves d'une solide génération de liquidités - à un niveau que Tesla (NASDAQ:TSLA), avec une capitalisation boursière sept fois supérieure à celle de Daimler, ne peut que rêver - justifient le rebond du titre par rapport aux niveaux de survente de mars : il a maintenant plus que doublé depuis lors, et il a augmenté de 3,7% vendredi pour tester son niveau le plus élevé depuis janvier (bien qu'il n'ait pas réussi à atteindre un nouveau record post-pandémique). Il reste encore bon marché d'un point de vue historique, puisqu'il est à peine 11 fois plus élevé que les revenus.