Par Senad Karaahmetovic
Les actions de Tesla (NASDAQ :TSLA) ont légèrement chuté lundi après que le fabricant de véhicules électriques ait procédé à la cinquième série de réductions de prix depuis janvier.
Selon le site web de la société, Tesla a réduit les prix de la berline Model 3 et du crossover Model Y de 1 000 et 2 000 dollars, respectivement. Le fabricant de VE a également réduit de 5 000 dollars les prix des deux versions de ses Model S et Model X, plus chères.
"Nous avons poursuivi notre transition vers une répartition régionale plus équilibrée des véhicules construits, y compris les véhicules Model S/X en transit vers l'EMEA et l'APAC", a déclaré l'entreprise dans un communiqué de presse.
Ces réductions interviennent après que Tesla a déclaré avoir livré près de 423 000 véhicules électriques au cours du premier trimestre. Plusieurs médias ont rapporté que les prévisions internes de l'entreprise étaient de livrer 2 millions de voitures en 2023, alors que les analystes s'attendent à ce que ce chiffre soit inférieur d'environ 10 %.
Tesla devrait présenter ses résultats du premier trimestre le 19 avril.
Ce que les analystes disent des réductions de prix
Alors que Tesla tente de relancer sa croissance en proposant des voitures à des prix plus bas, les analystes avertissent que les marges de l'entreprise pourraient être menacées. La Bourse prévoit que Tesla publiera une marge brute automobile de 21,1 % pour le 1er trimestre.
Les analystes Wells Fargo pensent que Tesla n'atteindra pas l'objectif de >20% pour les marges brutes automobiles. Ils prévoient également que Tesla publiera un bénéfice par action inférieur aux prévisions pour le premier trimestre. De plus, les analystes disent que Tesla aura besoin d'une moyenne de ~526K livraisons du T2 au T4 pour atteindre son objectif de 2M.
"Notre estimation de la marge brute automobile hors crédits de 18,3 % est inférieure aux prévisions de >20 % et au consensus de Visible Alpha (VA) de 21,7 %. Nous prévoyons des prix ASP de 46 000 $, également inférieurs à l'objectif de TSLA de > 47 000 $. Nos prix pour le modèle 3/Y sont en baisse de 12 % par rapport au troisième trimestre, ce qui est inférieur à notre réduction de prix moyenne estimée à 14 %, reflétant l'aide apportée par le mix de modèles et de finitions", ont-ils déclaré dans une note.
Les analystes de Citi ajoutent que les réductions de prix n'étaient pas surprenantes et sont susceptibles de mettre davantage l'accent sur la marge brute automobile du premier trimestre.
"Un résultat de marge brute plus élevé que prévu soutiendrait la thèse selon laquelle les dernières réductions de prix de Tesla proviennent d'une position de force en matière de coûts, tout en reflétant également des coûts d'intrants plus faibles. Un résultat de marge brute en ligne/plus faible pourrait raviver les inquiétudes concernant le vieillissement des capacités/produits tout en mettant en péril les estimations du consensus 2023 puisqu'elles prévoient une amélioration des marges brutes tout au long de l'année", ont-ils écrit dans une note.
"A ~46x le BPA consensuel de 2023, nous ne pensons pas que ce dernier résultat soit actuellement pris en compte, ce qui rend le risque/rendement moins convaincant pour le trimestre dans le contexte macro-économique actuel. Nous préférons rester opportunistes.
Enfin, les analystes de Bernstein s'attendent à ce que Tesla continue de baisser ses prix pour stimuler la demande.
"Nous notons que les délais de livraison étaient relativement faibles (<4 semaines) pour presque tous les modèles Tesla dans toutes les zones géographiques, *à l'exception* du modèle Y aux États-Unis. Le fait que Tesla réduise le prix de son modèle à plus long délai d'approvisionnement suggère que d'autres réductions de prix sont susceptibles de suivre, en particulier parce que les rabais SR du modèle 3 baisseront de 3750 $ le 18 avril, et que la concurrence continue de s'intensifier."
Étant donné qu'ils s'attendent à d'autres réductions de prix, les analystes ne croient pas non plus que les marges du T1 puissent être les plus faibles. Ils s'attendent à une marge brute automobile de 20,5 % au premier trimestre, ce qui est inférieur au consensus de 21,1 %.
"Nous maintenons que les réductions de prix ont miné et mineront la rentabilité de l'industrie (y compris celle de Tesla), mais que les opérateurs historiques ont les poches pleines et ne sont pas susceptibles de faire marche arrière. Certains investisseurs soutiennent que les récentes baisses de prix de Tesla reflètent un avantage structurel en termes de coûts qui lui permettra d'exercer une pression sur ses rivaux, de s'emparer d'un volume considérable et de dominer le marché des véhicules électriques. En fin de compte, nous pensons que le marché de l'automobile est hyperconcurrentiel et qu'il est très difficile pour un équipementier de maintenir un avantage concurrentiel permanent en matière de coûts", concluent-ils enfin.