Alors que l'année 2024 entre dans sa seconde moitié, les investisseurs naviguent dans un environnement financier marqué par l'instabilité et l'imprévisibilité. Les problèmes liés à l'utilisation du yen japonais pour les emprunts et les prêts internationaux semblent avoir diminué, mais d'autres facteurs de risque persistent.
Ces facteurs de risque, s'ils se matérialisent, peuvent déstabiliser les marchés financiers et modifier l'approche des investisseurs. Les experts de Macquarie ont identifié trois risques principaux qui méritent une attention particulière de la part des investisseurs : les élections américaines, la trajectoire économique de la Chine et l'évaluation du marché des entreprises des secteurs de la croissance et de la technologie.
Les prochaines élections américaines sont particulièrement importantes. La stabilité de l'économie américaine a des implications considérables au niveau mondial, et toute perturbation liée aux élections pourrait avoir des effets considérables.
Le scénario le plus défavorable serait un résultat électoral indécis ou très contesté, qui pourrait entraîner une période d'incertitude prolongée et des fluctuations accrues des prix du marché. Un scénario dans lequel un parti politique - démocrate ou républicain - perdrait le contrôle des pouvoirs législatif et exécutif pourrait également provoquer des perturbations notables sur le marché.
Un scénario dans lequel le parti démocrate l'emporte pourrait entraîner des déficits budgétaires plus élevés, pouvant dépasser 3 à 3,5 %, tandis qu'une victoire républicaine pourrait remettre en question les institutions établies des États-Unis. En revanche, un scénario dans lequel le pouvoir politique est divisé entre les deux partis est considéré comme le plus avantageux pour la stabilité du marché, car il éviterait probablement des changements politiques radicaux et réduirait les fluctuations des prix du marché.
Néanmoins, la nature des campagnes électorales est dynamique et la probabilité d'un gouvernement divisé pourrait changer rapidement, en particulier au fur et à mesure que les débats publics se déroulent et que les opinions des électeurs évoluent.
L'état de l'économie chinoise est un autre facteur clé pour les marchés mondiaux. Bien que l'on s'attende généralement à une économie chancelante mais non déflationniste, les antécédents de la Chine en matière de changements brusques de politique, illustrés par l'assouplissement imprévu des restrictions COVID-19 en octobre 2022, indiquent que le pays est toujours enclin à des changements rapides qui pourraient surprendre les marchés financiers.
Une nouvelle dégradation de la santé économique de la Chine pourrait avoir d'importantes répercussions, notamment sur les réseaux de production internationaux et les prix des matières premières. L'efficacité des réponses politiques de la Chine aux défis économiques sera déterminante.
Si le gouvernement chinois décide de mettre en œuvre des mesures de relance économique énergiques ou d'autres changements politiques imprévus, les marchés pourraient connaître une hausse de l'instabilité.
Le troisième risque concerne l'évaluation du marché des entreprises spécialisées dans la croissance et la technologie, des secteurs qui ont attiré des investissements considérables en raison de l'enthousiasme suscité par l'intelligence artificielle (IA) et d'autres avancées technologiques similaires.
"À ce stade, notre évaluation est que les styles d'investissement axés sur la croissance n'ont pas atteint une phase excessivement spéculative, car les taux de croissance des bénéfices restent solides (environ 17 % au deuxième trimestre 2024), le rendement des capitaux propres s'élève à deux fois celui des indices de marché plus larges (environ 33 % pour le S&P 500) et les flux de trésorerie provenant des opérations sont solides", ont déclaré les experts de Macquarie.
"Ces derniers mois, les investisseurs se sont inquiétés du fait que le surinvestissement potentiel dans l'IA pourrait conduire à une réduction des valorisations actuellement élevées du marché", ont commenté les experts. Tout ralentissement imprévu du taux de croissance des bénéfices pourrait inciter les investisseurs à vendre leurs participations dans des secteurs à fort potentiel de croissance, ce qui entraînerait des changements plus importants dans les tendances d'investissement du marché et contribuerait à accroître l'instabilité des prix.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide de la technologie de l'IA et a été revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.