Investing.com -- ConocoPhillips (NYSE:COP) est le meilleur titre pétrolier à surveiller en 2025, ont déclaré les analystes de Jefferies dans une note dimanche.
Les analystes soulignent la durée avantageuse des actifs de ConocoPhillips, son échelle et son portefeuille diversifié, en particulier sa forte présence dans le bassin permien et l'ajout récent d'actifs grâce à la fusion avec Marathon Oil Corporation (NYSE:MRO).
En outre, les projets de croissance tels que le projet Willow en Alaska et Surmont au Canada, ainsi que les initiatives intégrées de transformation du gaz en GNL, devraient "stimuler la production et les bénéfices lorsqu'ils seront mis en service en 2026+", ont ajouté les analystes dirigés par Lloyd Byrne.
L'équipe de Jefferies estime que le marché sous-estime actuellement le rendement du flux de trésorerie disponible (FCF) de ConocoPhillips, en raison d'une mauvaise évaluation des dépenses d'investissement de maintenance de l'entreprise.
L'entreprise estime que le capital nécessaire pour maintenir un niveau de production de 1,20 million de barils de pétrole par jour (mmbopd) est d'environ 10,25 milliards de dollars, alors que le marché s'attend à plus de 12,0 milliards de dollars. Cette réduction des besoins en capitaux devrait se traduire par un rendement du FCF d'environ 11 %, sur la base des prix actuels du pétrole et du gaz.
Les analystes se sont également penchés sur le capital de croissance estimé pour les projets clés de ConocoPhillips. Dans le bassin permien, environ 900 millions de dollars sont estimés pour le capital de croissance, avec un total d'environ 4,1 milliards de dollars nécessaires pour maintenir la production à environ 450 mmbopd.
Le projet Montney au Canada devrait nécessiter une nouvelle installation de traitement tous les deux ans pour soutenir une croissance composée de 25 % des liquides au cours des cinq prochaines années, avec des dépenses de croissance à court terme de 100 millions de dollars pour le forage et l'achèvement (D&C) et 150 millions de dollars supplémentaires pour les installations.
Pour le projet Willow, Jefferies prévoit un taux d'exécution moyen de 1,15 milliard de dollars entre 2026 et 2028 pour atteindre une croissance de 200 mmbopd.
Jefferies évalue ConocoPhillips à environ 5,9 fois le multiple de la valeur de l'entreprise par rapport à l'EBITDA (EV/EBITDA) par rapport à son estimation de l'EBITDA pour 2027, ce qui se traduit par un objectif de prix de 146 dollars pour l'action.
L'entreprise a également identifié plusieurs catalyseurs susceptibles d'avoir un impact positif sur l'action, notamment "1) une trajectoire de capital plus claire après 2025 ; 2) des synergies MRO plus élevées ; 3) des annonces supplémentaires de carottage de la zone Permian ; et 4) une augmentation du dividende de base".
