Alors que le marché boursier américain aborde le second semestre 2024, les analystes de Citi ont identifié deux risques qui pourraient peser sur la performance des actions : l'augmentation du risque de récession et l'évolution de la politique monétaire de la Réserve fédérale.
Tout d'abord, la menace d'une récession s'est accrue à mesure que les marchés du travail montrent des signes d'affaiblissement.
Selon Citi, "le risque de récession a augmenté car les marchés de l'emploi montrent des signes d'affaiblissement", ce qui pourrait perturber le scénario de croissance qui a soutenu les performances du marché jusqu'à présent.
"Cela pose un risque pour la configuration des bénéfices du deuxième semestre", a déclaré la banque.
Elle note que cette effilochage indique des fissures potentielles dans le paysage économique général, ce qui fait craindre que la croissance des bénéfices attendue au second semestre ne se matérialise pas comme prévu.
Deuxièmement, si les baisses de taux potentielles de la Réserve fédérale peuvent apporter un certain soulagement, elles introduisent également de l'incertitude.
Citi note que les attentes d'une réponse plus agressive de la Fed se sont accrues, avec la possibilité de réductions de 125 points de base attendues d'ici la fin de 2024.
Toutefois, les analystes préviennent que cela pourrait être une arme à double tranchant. D'une part, la baisse des taux pourrait stimuler des secteurs tels que la consommation discrétionnaire, les services financiers et l'immobilier. D'autre part, la dépendance du marché à l'égard de ces réductions anticipées souligne la fragilité de l'environnement économique actuel.
"La croissance de l'indice reste tributaire de la méga-capacité de la cohorte technologique, alors que des signes subtils de ralentissement progressif se manifestent ailleurs", indique Citi.
"L'exercice d'équilibre pour les investisseurs à mesure que nous avançons est le risque d'un affaiblissement macroéconomique croissant sur les fondamentaux, mais compensé par une Fed potentiellement plus accommodante", ajoute la banque. "Les économistes de Citi continuent de prévoir une récession au deuxième semestre de l'année 24, avec des réductions de 125 points de base de la Fed cette année, à partir de septembre.