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Voici pourquoi l’iShares Russell 2000 (IWM) est à la traîne des ETF IVV et IYW

Publié le 16/05/2024 09:56
© Reuters.  Voici pourquoi l’iShares Russell 2000 (IWM) est à la traîne des ETF IVV et IYW
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L’ETF iShares Russell 2000 (IWM) a été laissé pour compte dans la hausse continue. Son rendement total en 2024 s’élève à 4,35 %, inférieur aux 11,45 % et 13 % de l’iShares Core S&P 500 (IVV) et de l’iShares US Technology (IYW).

Cette tendance se poursuit depuis de nombreuses années alors que la demande pour les actions à petite capitalisation diminue. Son rendement total s’est élevé à 44,8 % au cours des cinq dernières années, tandis que les deux autres ont bondi respectivement de plus de 101 % et 193 %.

ETF IWM vs IVV vs IYW

Pourquoi l’indice Russell 2000 sous-performe

Il existe plusieurs raisons pour lesquelles l’indice Russell 2000 a sous-performé l’ensemble du marché. Premièrement, les actions technologiques constituent une composante plus petite de l’ETF. Les données montrent que ses principaux secteurs sont l’industrie, la finance et la santé. Les sociétés de technologies de l’information représentent 14,85 % de l’ETF.

Le secteur technologique s’est bien comporté au cours des dernières décennies grâce à la prospérité d’entreprises comme Apple (NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ:MSFT), Google (NASDAQ:GOOGL), Nvidia (NASDAQ:NVDA) et Amazon (NASDAQ:AMZN). La capitalisation boursière de ces entreprises a toutes dépassé les 1 000 milliards de dollars au cours des dernières années.

Deuxièmement, l’indice Russell 2000 est en difficulté en raison des taux d’intérêt élevés, qui se situent à leur plus haut niveau depuis plus de deux décennies. Il y a deux implications principales à cela. Premièrement, ces entreprises ne bénéficient pas de revenus d’intérêts plus élevés en raison de la faiblesse de leurs bilans.

En revanche, de nombreuses sociétés à grande capitalisation ont gagné de l’argent facilement en investissant simplement leurs liquidités excédentaires dans des obligations d’État. Les méta-plateformes ont généré plus de 2 milliards de dollars uniquement en intérêts et en revenus de placement.

Deuxièmement, les sociétés à petite capitalisation doivent payer des sommes importantes en intérêts. Les données montrent que les composantes de l’indice ont une dette totale de plus de 832 milliards de dollars. 75 % de cette dette doit être refinancée dans les cinq prochaines années. En revanche, 50 % de la dette de l’indice S&P 500 devra être refinancée d’ici là.

Le taux de croissance des sociétés à petite capitalisation ralentit

De plus, les sociétés constituantes de l’IWM croissent à un rythme plus lent que celles des sociétés constituantes du S&P 500 et du Nasdaq 100. Les données de FactSet ont montré que le taux de croissance moyen des revenus des sociétés de l’indice S&P 500 était de 5,2 % au premier trimestre.

En revanche, les données de Refinitiv montrent que sur les 1 287 entreprises qui ont publié leurs résultats, la croissance de leur chiffre d’affaires mixte était de moins 1 %. Les entreprises les plus performantes de l’indice appartiennent à des secteurs tels que la santé, l’immobilier, l’industrie et les services publics.

L’autre raison est que les entreprises d’IWM sont pour la plupart nationales et sont donc affectées par la croissance économique du pays. Même si les États-Unis ont fait mieux que d’autres pays, certains signes indiquent que l’économie ralentit. La confiance des consommateurs a chuté tandis que les indices PMI du secteur manufacturier et des services sont passés en dessous de 50.

Analyse des ETF IWM

Graphique IWM de TradingView

En ce qui concerne le graphique hebdomadaire, nous constatons que l’ETF iShares Russell 2000 a rebondi au cours des dernières semaines. Il est passé du plus bas niveau annuel de 161,15 $ cette année à 210 $. Le titre a dépassé le niveau de résistance crucial à 196,62 $, son plus haut niveau en août 2022, janvier 2023 et juillet 2023.

L’ETF a bondi au-dessus du retracement de Fibonacci de 23,6 %, tandis que les moyennes mobiles sur 100 et 50 semaines ont effectué un croisement haussier. Par conséquent, les perspectives de l’ETF sont modérément haussières, le prochain point à surveiller étant son sommet historique de 236,10 $.

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