Investing.com - Selon les analystes de BTIG dirigés par Jonathan Krinsky, les investisseurs devraient s'attendre à une certaine modération de la croissance du S&P 500 en 2025, après deux années d'expansion de plus de 20 % de l'indice de référence.
Malgré une fin d'année 2024 quelque peu morose, les principaux indices américains ont tous enregistré des hausses annuelles à deux chiffres, le S&P 500 en particulier réalisant sa meilleure performance sur deux ans depuis 1997-1998.
L'optimisme a été en grande partie renforcé par la décision de la Réserve fédérale de commencer à réduire les taux d'intérêt, qui avaient atteint des sommets depuis plusieurs années.
Les décideurs politiques ont souligné avec optimisme l'affaiblissement des pressions inflationnistes depuis le pic de 2022, bien que certains aient signalé que cet assouplissement s'était ralenti au cours des derniers mois. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré lors d'une conférence de presse le mois dernier que, bien que la politique soit en "bonne place", la banque centrale adoptera désormais une approche plus "prudente" pour de nouvelles réductions.
L'administration du futur président Donald Trump, ainsi que les nombreuses victoires d'autres candidats républicains lors des élections cruciales de novembre, ont également renforcé l'espoir que les entreprises bénéficieront d'une nouvelle ère de réglementations plus souples et de réductions d'impôts. Toutefois, l'incertitude continue de planer sur les projets de Trump de mettre en place des tarifs douaniers stricts et de procéder à des déportations massives, et de se demander si ces mesures pourraient raviver l'inflation.
Ailleurs, l'intérêt croissant pour l'intelligence artificielle a fait bondir plusieurs titres exposés à cette technologie naissante. Nvidia (NASDAQ :NVDA) est devenu le plus grand gagnant mondial en termes de capitalisation boursière en 2024, en grande partie grâce à l'augmentation de la demande pour ses puces axées sur l'IA dans toute une série d'industries. La société a ajouté plus de 2 000 milliards de dollars à sa valeur de marché en 2024, clôturant l'année à 3 280 milliards de dollars, ce qui lui confère la deuxième évaluation la plus élevée parmi les sociétés cotées du monde entier.
M. Krinsky, de BTIG, a fait remarquer que si les marchés boursiers du premier semestre 2024 ont été principalement alimentés par l'envolée des méga-capitalisations comme Nvidia, de nombreux investisseurs s'attendaient à ce que l'ampleur de ces gains s'élargisse une fois que la Fed aurait commencé à réduire ses taux.
Cependant, M. Krinsky a souligné que l'ampleur, mesurée par le pourcentage d'actions de l'indice Russell 3000 qui se négocient au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours, a atteint son apogée à la mi-juillet. Au 30 décembre, moins de 60 % des composantes du S&P 500 étaient au-dessus de leur moyenne mobile à 200 jours, soit le niveau le plus faible depuis 2023.
"Comme toujours, un effondrement de la largeur de l'indice est soit un signe d'alerte, soit une opportunité. Nous avons vu une configuration similaire à la fin de [20]21, qui annonçait clairement des problèmes sous-jacents avant le marché baissier de [20]22", a déclaré M. Krinsky.
"Inversement, des configurations similaires en [19]96, [20]04, [20]14 et [20]18 ont toutes été des opportunités avant de fortes hausses. Notre hypothèse de base à ce stade est que la récente divergence est annonciatrice de problèmes au début de la nouvelle année. L'élastique entre les méga-capitalisations de croissance et le reste du marché s'est trop étiré, et une certaine réversion est probable, les gagnants rattrapant les perdants à mesure que le rééquilibrage et les ventes fiscales se mettent en place".
Il a ajouté qu'"après une première secousse", il peut y avoir "une certaine hausse dans le commerce cyclique/valeur", tant que les données macroéconomiques "continuent à se maintenir".
"Bien que cela puisse signifier une Fed moins dovish, en fin de compte, des données solides devraient être positives pour les actions à long terme", a déclaré M. Krinsky.
Compte tenu de ce point de vue, voici quelques-uns des meilleurs choix de BTIG pour le premier semestre 2025.
Bloom Energy Corp (NYSE :BE) : "L'action a suivi une tendance baissière constante pendant près de quatre ans, du début de l'année 21 à la fin de l'année 24. L'écart à la hausse en novembre semble avoir changé la donne, avec un fort suivi à la hausse."
Expedia Inc (NASDAQ :EXPE) : "Une grande base entre 2022 et 2024, mais l'action s'est détachée en novembre et consolide depuis deux mois. S'il peut dépasser les 192 $, il devrait tester ses précédents records historiques de début 2022 dans la fourchette 210-220 $."
Globus Medical (NYSE :GMED) : "Après un marché baissier de plusieurs années entre 2021 et 2023, le titre s'est stabilisé et a inversé cette tendance baissière, dépassant finalement son pic de 2021 en décembre. Bien qu'une consolidation supplémentaire puisse être justifiée, il existe un soutien solide dans la fourchette 75-80."
Health Equity (NASDAQ :HQY) : "Après une consolidation de plusieurs mois au cours de la première moitié de [20]24, le titre est sorti de la fourchette en novembre avec un écart à la hausse. Après s'être repliée pour presque combler l'écart, elle a recommencé à monter."
On Holdings (NYSE :ONON) : "L'action a connu une tendance haussière très régulière au cours des six derniers mois, avec une consolidation des prix, puis une hausse et une nouvelle consolidation. Elle s'est récemment consolidée depuis la mi-novembre et semble prête pour un nouveau mouvement haussier qui devrait l'amener bien au-delà de 60 dollars."
Regency Centers (NASDAQ :REG) : "Après avoir évolué dans une fourchette latérale pendant la majeure partie de la période 2022-2023, l'action a commencé à sortir du lot l'été dernier. Après avoir atteint un sommet en septembre, elle est restée essentiellement latérale au cours des derniers mois. Cela crée un point d'entrée intéressant [...]"
Block Inc (NYSE :SQ).. : "L'action a passé la majeure partie de la période 2022-2024 dans une fourchette de négociation latérale. En novembre, elle a finalement franchi cette résistance pluriannuelle autour de 90 dollars. Après avoir frôlé les 100 dollars, il a consolidé la rupture et est maintenant prêt à reprendre la tendance à la hausse."
Verona Pharma PLC (NASDAQ :VRNA) : "L'action a connu une tendance extrêmement forte qui ne date que de six mois. L'action a augmenté de plus de 4 fois depuis les plus bas de mai, mais tant que la tendance haussière reste intacte, nous resterions sur l'action."