Les analystes de Wells Fargo (NYSE:WFC) ont déclaré qu'ils conservaient des perspectives pessimistes sur l'action Tesla (NASDAQ :TSLA), réitérant une note de sous-pondération et un objectif de prix de 120 $, ce qui implique une baisse possible de plus de 50 % par rapport aux niveaux actuels.
L'action Tesla a grimpé d'environ 40 % au cours du mois dernier, "principalement sous l'effet de titres éblouissants", notent les analystes, mais les fondamentaux restent faibles.
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"Nous pensons qu'un rallye largement axé sur la vente au détail a éliminé les positions courtes et forcé un rééquilibrage des positions longues. Cependant, les investisseurs passionnés ignorent les signes d'alerte", ont écrit les analystes de Wells Fargo.
Malgré ces bonnes nouvelles, les livraisons du deuxième trimestre ont encore baissé de 5 % en glissement annuel, probablement grâce à des promotions de financement allant jusqu'à 5 000 dollars. De plus, la présentation du robotaxi a été reportée à octobre. Ce qui est encore plus inquiétant, c'est le risque de tarifs douaniers de 9 000 dollars sur les Model 3 en Europe, a souligné Wells Fargo.
Les analystes ont déclaré que le récent rallye de Tesla a été alimenté par plusieurs développements positifs, notamment le dépassement des estimations de livraison du deuxième trimestre, l'approbation du plan de rémunération de 56 milliards de dollars d'Elon, les tests FSD en Chine, le déploiement d'Optimus et le battage médiatique sur le robotaxi.
"Cela dit, nous soupçonnons que des facteurs techniques ont probablement exacerbé le mouvement". Les positions courtes ont probablement été couvertes, l'action Tesla semble sous-détenue par les fonds communs de placement, ce qui a entraîné un certain rééquilibrage, et l'intérêt des particuliers a bondi pour atteindre environ 48 % de la base d'actionnaires, a souligné la société d'investissement.
Entre-temps, l'histoire de Tesla Energy est prometteuse, a reconnu Wells Fargo, la société ayant déclaré un record de 9,4 MWh de stockage d'énergie déployé au deuxième trimestre, soit plus du double du trimestre précédent. Il s'agit de l'activité à plus forte marge de Tesla, avec plus de 20 % de marge brute au cours des trois derniers trimestres, ce qui a conduit les analystes à relever les estimations de ventes d'Energy Gen pour l'année 24 de ~50 %.
Cependant, cette activité "peut être irrégulière car elle est largement basée sur des projets", ont averti les analystes.
Les déploiements du T2, annualisés à ~38 GWh, sont proches de la capacité maximale déclarée de 40 GWh après l'ajout d'une deuxième équipe après le T1. De plus, le segment solaire s'est contracté, ont-ils ajouté.
En outre, les investisseurs ont largement ignoré l'impact des nouveaux tarifs douaniers américains et européens, selon les analystes. Les droits de douane de M. Biden sur les batteries de VE ajouteront environ 1 000 dollars au coût de la Model 3 SR américaine, tandis que les droits de douane de l'UE sur les VE chinois ajouteront environ 20,8 %, soit environ 9 000 dollars, au prix de la Model 3 européenne en provenance de Chine, ce qui est nettement plus que l'augmentation de prix de 1 600 dollars.
Ces droits de douane devraient entraîner des coûts supplémentaires de 600 millions de dollars pour l'exercice 24 et d'environ 1,2 milliard de dollars pour l'exercice 25. En outre, la décision de Chevron (NYSE :CVX) pose un risque pour Tesla si les réglementations américaines sont assouplies, réduisant ainsi la valeur des crédits pour les véhicules électriques.
"Nous considérons également une victoire de Trump comme un risque pour TSLA étant donné [le] risque pour les avantages de l'IRA", ont ajouté les analystes.
Dans ce contexte, les analystes de Wells Fargo ont relevé leur estimation pour le T2 2024E de 0,41 $ à 0,50 $, reflétant l'effet de levier sur l'augmentation des livraisons et la force de l'énergie et du stockage, partiellement compensés par des réductions de prix. À l'inverse, le BPA de l'exercice 24E a été abaissé de 1,75 $ à 1,60 $ en raison des coûts supplémentaires liés aux droits de douane américains et européens, dans l'hypothèse d'une tarification inchangée pour le reste de l'année. Les estimations du BPA pour 2025-2028 ont également été réduites pour tenir compte de l'augmentation des tarifs douaniers de l'UE.