Les investisseurs se sont inquiétés de la possibilité d'une bulle sur le marché des actions après une augmentation de 35 % des prix des actions mondiales, qui a porté l'indice MSCI World à de nouveaux sommets et a ramené la prime de risque des actions mondiales à son niveau le plus bas en 20 ans, à savoir 3,5 %.
Toutefois, malgré cette hausse significative, les stratèges de BofA Global Research ont indiqué vendredi qu'il n'y avait pas d'indications claires de l'existence d'une bulle. Ils attribuent la reprise actuelle du marché à de solides facteurs économiques sous-jacents, plutôt qu'à des événements inhabituels ou extraordinaires.
Néanmoins, la firme maintient une position prudente sur les actions européennes. Leur analyse indique que les prix de ces titres se situent actuellement dans une fourchette étroite qui est favorable. Cette fourchette se caractérise par une croissance économique suffisamment robuste pour maintenir les primes de risque à des niveaux historiquement bas, tout en étant suffisamment modeste pour soutenir la conviction que la réduction de l'inflation observée l'année dernière se poursuivra.
Dans leur principal scénario prévu, ils anticipent que les conditions de prix stables actuelles, souvent appelées "Boucles d'or", seront perturbées par un ralentissement de la croissance économique. Cela devrait entraîner une augmentation des primes de risque et une diminution des projections de bénéfices par action à l'avenir.
Étant donné que les performances économiques restent supérieures aux prévisions, la probabilité attribuée au scénario principal de BofA a été réduite.
En conséquence, les prévisions de ralentissement économique ont été révisées pour être moins sévères et se produire plus tard que prévu initialement.
En conséquence, le creux prévu pour l'indice Stoxx 600 en Europe a été revu à la hausse, passant de 390 points en juin à 420 points en octobre. Cet ajustement suggère une diminution de près de 15 % par rapport au niveau actuel de l'indice.
Les analystes continuent de recommander la prudence en ce qui concerne les actions cycliques par rapport aux actions défensives, avec une sous-performance attendue des actions cycliques de 10 % d'ici octobre.
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