- Le secteur de la distribution a largement surperformé le marché en général jusqu'à présent en 2023.
- Malgré les perspectives macroéconomiques moroses, je reste positif sur plusieurs détaillants.
- Ainsi, je recommande d'acheter des actions de TJX Companies et Academy Sports and Outdoors.
- Performance depuis le début de l'année : +1.4%
- Capitalisation boursière : 93,4 milliards de dollars
- Performance depuis le début de l'année : +10.7%
- Capitalisation boursière : 4,5 milliards de dollars
Le dernier groupe d'entreprises qui doit publier ses résultats financiers du quatrième trimestre cette saison est constitué des principaux détaillants américains, qui sont peut-être les plus sensibles à l'évolution des conditions économiques et des dépenses de consommation.
Ces derniers mois, le secteur a relativement bien résisté par rapport au marché en général, malgré les inquiétudes liées à une éventuelle récession, les problèmes persistants de la chaîne d'approvisionnement et la persistance des coûts élevés des matières premières.
Le principal ETF du secteur de la vente au détail - le SPDR S&P Retail ETF (NYSE :XRT) - a progressé d'environ 16 % depuis le début de l'année 2023, soit plus du double du gain de près de 8 % du S&P 500sur la même période.
Dans cette optique, je pense que les actions de TJX Companies (NYSE :TJX) et d'Academy Sports Outdoors (NASDAQ :ASO) constituent des achats judicieux malgré leur récente tendance à la hausse, car leurs prochains résultats devraient faire apparaître une solide croissance des bénéfices et des ventes et un impact modeste de l'inflation.
TJX Companies
TJX Companies, plus connue pour ses magasins T.J. Maxx, Marshalls et HomeGoods, reste l'un des meilleurs noms à posséder dans le secteur de la vente au détail, grâce à son modèle commercial de prix cassés qui lui a permis de mieux résister à l'environnement économique actuel que la plupart de ses pairs.
Alors que la plupart des actions du secteur de la vente au détail ont souffert de la morosité des perspectives macroéconomiques, TJX a prospéré dans le climat actuel car elle bénéficie des changements en cours dans le comportement des consommateurs en raison des pressions inflationnistes persistantes qui entraînent une diminution du revenu disponible.
La chaîne de magasins d'habillement et de décoration intérieure, qui exploite près de 4 800 magasins dans neuf pays, dont les États-Unis, le Canada, le Royaume-Uni, l'Irlande, l'Allemagne, les Pays-Bas, l'Autriche, la Pologne et l'Australie, propose un large éventail de marques connues à des prix très réduits, offrant ainsi aux consommateurs à court d'argent une expérience de "chasse au trésor".
L'action TJX a clôturé la séance de mardi à 80,72 dollars, à portée de vue de son record de 83,13 dollars atteint le 9 janvier.
Aux niveaux actuels, la société basée à Framingham, Massachusetts, a une capitalisation boursière de 93,4 milliards de dollars. Les actions ont progressé de 18,7 % au cours des 12 derniers mois, contre une baisse de 6 % pour le S&P 500 et une chute de 11 % pour le Retail Select Sector SPDR ETF.
Source : InvestingPro
Il n'est pas surprenant que Wall Street ait une vision haussière à long terme de TJX, comme le montre une enquête d'Investing.com, qui a révélé que les 25 analystes couvrant le titre l'ont noté comme "acheter" ou "conserver". Parmi les analystes interrogés, les actions ont un potentiel de hausse de 7,1% par rapport au cours de clôture de mardi. De même, la juste valeur moyenne de l'action TJX sur InvestingPro selon un certain nombre de modèles d'évaluation implique une hausse de plus de 10% par rapport à la valeur de marché actuelle au cours des 12 prochains mois.
Source : InvestingPro
Le prochain catalyseur majeur de hausse devrait arriver lorsque TJX publiera les résultats financiers du quatrième trimestre avant l'ouverture du marché américain le mercredi 22 février.
Selon Investing.com, les estimations du consensus prévoient que le détaillant à prix réduit affichera un BPA de $0.89, soit une hausse de 14,1 % par rapport au BPA de 0,78 $ enregistré l'année précédente. Malgré plusieurs défis macroéconomiques, le chiffre d'affaires de TJX pour le quatrième trimestre devrait augmenter de 1,6 % d'une année sur l'autre pour atteindre environ 14,1 milliards de dollars, les consommateurs migrant vers les chaînes de magasins à bas prix à la recherche d'offres avantageuses.
Si cela s'avère être la réalité, cela marquerait le quatrième trimestre consécutif d'accélération des bénéfices et des ventes de TJX. Cela témoigne de la cohérence et de la force fondamentale de l'expérience d'achat de la chasse aux trésors du détaillant de bonnes affaires dans de nombreux types d'environnements économiques et de vente au détail.
Pour l'avenir, je suis convaincu que la direction de TJX fournira des prévisions optimistes pour le trimestre en cours, car elle continue à naviguer dans un environnement difficile mieux que ses principaux concurrents, tels que Ross Stores (NASDAQ :ROST), Burlington Stores (NYSE :BURL), Kohl's (NYSE :KSS), Bed Bath & Beyond (NASDAQ :BBBY) et Target (NYSE :TGT).
Academy Sports and Outdoors
Academy Sports and Outdoors est, à mon avis, l'une des meilleures actions de détail à posséder pour les mois à venir, car elle reste bien placée pour réaliser une croissance continue dans le contexte opérationnel actuel.
Le détaillant d'équipement sportif, qui exploite 268 magasins dans 18 États, principalement dans le sud-est et le Midwest des États-Unis, a prospéré grâce à la forte demande de vêtements et d'équipement de sport et de loisirs, malgré un contexte macroéconomique instable. Outre la vente de vêtements, de chaussures et d'équipements de sport, cette chaîne populaire propose également une large sélection de produits et d'équipements pour les activités de plein air, telles que la chasse, la pêche, la navigation de plaisance et le kayak.
En plus de ses solides fondamentaux, Academy Sports reste engagée à restituer du capital aux actionnaires par une combinaison de rachats d'actions et de dividendes. La chaîne florissante de magasins d'articles de sport a racheté dix millions de ses actions au cours des neuf derniers mois pour un montant de 389,4 millions de dollars et il lui reste environ 400 millions de dollars dans le cadre de son programme de rachat. La société verse également un dividende trimestriel en espèces de 0,075 $ par action, ce qui représente 0,30 $ par action sur une base annualisée.
L'action ASO a clôturé à 58,18 $ hier, un peu en dessous de son sommet historique de 63,89 $ atteint le 3 février. Aux niveaux actuels, la société basée à Katy, au Texas, a une capitalisation boursière d'environ 4,5 milliards de dollars.
En glissement annuel, l'action ASO a gagné 69,5 %, ce qui en fait l'un des plus grands gagnants du secteur de la vente au détail au cours des 12 derniers mois. Les actions ont facilement dépassé les performances en glissement annuel de ses principaux concurrents, tels que Dick's Sporting Goods (NYSE :DKS) (+17,6%), Hibbett Sports (NASDAQ :HIBB) (+26%) et Sportsman's Warehouse (NASDAQ :SPWH) (-16%).
Source : InvestingPro
Academy Sports and Outdoors n'a pas officiellement confirmé la date de publication de ses prochains résultats, mais il est prévu que la société présente sa mise à jour du quatrième trimestre avant l'ouverture du marché américain le mardi 28 mars.
Une enquête d'InvestingPro sur les révisions de bénéfices des analystes indique un optimisme croissant avant le rapport, les analystes ayant augmenté leurs estimations de bénéfices par action 11 fois au cours des 90 derniers jours, contre zéro révision à la baisse. Ces perspectives optimistes font suite à la publication d'un excellent résultat début décembre, qui a fait bondir les actions.
Source : InvestingPro
Selon les estimations du consensus, le détaillant d'articles de sport devrait publier un BPA de $1.83, soit une hausse d'environ 17 % par rapport au BPA de 1,57 $ enregistré l'année précédente. La société a battu ou égalé les prévisions de bénéfices de Wall Street à chaque trimestre depuis son entrée en bourse en octobre 2020. Dans le même temps, le chiffre d'affaires d'Academy au quatrième trimestre devrait s'élever à 1,81 milliard de dollars, reflétant une forte demande des consommateurs dans toutes ses catégories de produits.
En tant que tel, je m'attends à ce que la direction maintienne sa vision optimiste concernant ses perspectives pour le reste de l'année, car le détaillant d'articles de sport bénéficie de tendances de consommation favorables et de la demande des clients.
Source : InvestingPro
Comme on pouvait s'y attendre, les actions restent les préférées de Wall Street, 11 des 12 analystes interrogés par Investing.com évaluant le titre ASO comme un "achat". L'objectif de cours moyen des analystes est d'environ 69 dollars, ce qui représente une hausse de près de 19 % par rapport aux niveaux actuels. Plus prometteur encore, les modèles quantitatifs d'InvestingPro indiquent un gain de 33,3 % pour ASO au cours des 12 prochains mois, ce qui rapprocherait les actions de leur juste valeur de 77,58 $.
Divulgation : Au moment de la rédaction de cet article, je suis à découvert sur le S&P 500 et sur Nasdaq 100 par l'intermédiaire des instruments suivants ProShares Short S&P 500 ETF (SH) et ProShares Short QQQ ETF (PSQ). Je rééquilibre régulièrement mon portefeuille d'actions individuelles et d'ETF sur la base d'une évaluation permanente des risques, tant au niveau de l'environnement macroéconomique que des finances des entreprises. Les opinions discutées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.