Les actions à petite capitalisation pourraient suivre l'impulsion donnée par le S&P 500 en fonction de l'issue de la récession. Quels sont les secteurs qui ont de l'avenir ?
Les deux dernières années ont été dominées par le cycle de hausse des taux de la Fed. Dimanche, les sénateurs démocrates ont une nouvelle fois appelé la Réserve fédérale à abaisser les "taux astronomiques" pour rendre la vie plus abordable.
"La décision de la Fed d'augmenter rapidement les taux d'intérêt et de les maintenir à un niveau élevé a entraîné une hausse des coûts pour les acheteurs de logements, une augmentation des loyers et une réduction de la construction de nouvelles maisons et de nouveaux appartements, ainsi que de la croissance de l'emploi qui va de pair avec ces investissements.
Extrait de la lettre adressée à la Fed par les sénateurs Warren, Hickenlooper, Rosen et Whitehouse.
Au cours de cette période, ce n'est pas une coïncidence si les actions de Magnificent Seven se sont concentrées sur l'investissement, récoltant 70 % des gains boursiers. Les investisseurs les considèrent comme une valeur refuge dans un environnement de taux d’intérêt élevés, car leurs bénéfices importants et leurs bilans solides les rendent plus résistants à la hausse des coûts d’emprunt.
Décalage anormal entre le S&P 500 et le Russell 2000
L'indice de référence S&P 500 (SPX) a atteint un record historique de 4 925 points le 30 janvier. Sur un an, le SPX a gagné 22,6 %. En revanche, les actions de petite capitalisation, généralement perçues comme plus risquées, n'ont gagné que 6 % sur la même période, comme l'indique l'indice Russell 2000 (RUT).
Cependant, avec les réductions de taux à l'horizon de la mi-2024 ou plus tôt, le RUT a dépassé le SPX au cours des trois derniers mois, à 21 % contre 19 % respectivement. Cependant, alors que le SPX a dépassé son précédent ATH en décembre 2021, le RUT est encore à 19 % de son pic de novembre 2021.
Crédit photo : TradingView
Cette tendance, dans laquelle le S&P 500 (SPX) est dans un marché haussier tandis que le Russell 2000 (RUT) est dans un marché baissier, est tout à fait anormale dans l'histoire du marché. En même temps, elle indique un décalage avant l'éclatement des petites capitalisations.
La question est de savoir quelles sont les actions de petite capitalisation qui pourraient bénéficier de cette rupture.
1. Super Micro Computer
Depuis la dernière couverture de Super Micro Computer (NASDAQ :SMCI) en octobre 2023, l'action SMCI a augmenté de 75 %, surperformant considérablement l'indice Russell 2000. Le cas d'investissement reste le même. Largement diversifiée dans les solutions de serveurs personnalisés, les centres de données et l'informatique en nuage pour alimenter l'IA, la société est plus flexible dans ses offres.
MicroCloud, par exemple, permet aux entreprises de toutes tailles d'héberger et de gérer des contenus en ligne en bénéficiant d'une mise à l'échelle maximale. Le 29 janvier, Super Micro Computer a publié ses résultats pour le deuxième trimestre 2024, augmentant ses revenus de 103 % en glissement annuel pour atteindre 3,66 milliards de dollars.
L'essentiel des recettes, soit 94 %, provient des systèmes de serveurs et de stockage. Cette croissance est cinq fois plus rapide que la moyenne du secteur des technologies de l'information. L'entreprise a attribué cette croissance impressionnante à la "demande record continue de systèmes d'intelligence artificielle à l'échelle du rack".
Grâce à ses solutions de baies informatiques permettant de dimensionner efficacement les centres de données, l'entreprise prévoit d'atteindre un chiffre d'affaires annuel de 25 milliards de dollars à l'avenir. Il convient également de noter que Super Micro a augmenté sa marge d'exploitation par rapport au trimestre précédent, passant de 10,8 % à 11,3 %, ce qui démontre une plus grande efficacité dans la génération de bénéfices à partir des dollars de revenus.
Sur la base de huit commentaires d'analystes tirés de Nasdaq, l'action SMCI est un "achat fort". L'objectif de cours moyen de SMCI est de 496,83 $ contre 514 $ actuellement. L'estimation la plus élevée est de 691 $, tandis que la prévision la plus basse est de 160 $ par action.
2. Le groupe Ensign
Environ 17,3% de la population américaine est âgée de plus de 60 ans. Le nombre de personnes âgées de plus de 65 ans a fortement augmenté, passant de 35 millions en 2000 à 54,1 millions en 2019. Selon le rapport de l'Administration for Community Living (ACL), 40 % d'entre elles ont signalé des difficultés de mobilité, 9 % des difficultés d'autonomie et 27 % des difficultés cognitives.
Cela se traduit par un vaste marché pour les services de soins post-aigus, en particulier les services de soins infirmiers, d'hébergement des personnes âgées, de soins de santé et de réadaptation. Ensign Groups (NASDAQ :ENSG) s'est diversifié dans tous ces besoins, y compris les services de transport non urgent, les pharmacies de soins de longue durée et les acquisitions immobilières.
The Ensign Group devrait publier ses résultats de fin d'année 2023 le 1er février. Au cours du trimestre précédent, la société a déclaré un bénéfice net ajusté de 69 millions de dollars, soit une augmentation de 16,6 % par rapport au trimestre comparable de l'année précédente. En conséquence, elle a relevé ses prévisions de revenus annuels à 3,72 milliards de dollars - 3,73 milliards de dollars, contre 3,69 milliards de dollars - 3,73 milliards de dollars précédemment.
Le groupe Ensign s'est étendu à 112 actifs immobiliers, hébergeant 296 opérations de soins de santé. Cela signifie que la société est également active dans le domaine de la location et de l'acquisition de biens immobiliers. En termes d'occupation opérationnelle totale des lits, elle a augmenté de 75 % par rapport au trimestre précédent à 78,3 %.
Sur la base de six commentaires d'analystes tirés par Nasdaq, l'action ENSG est un "achat fort". L'objectif de cours moyen d'ENSG est de 121,33 $ contre 116 $ actuellement. L'estimation la plus élevée est de 127 $, tandis que la prévision la plus basse est de 112 $ par action.
3. Chord Energy Corporation
Connue pour sa plus grande superficie d'hydrocarbures dans le prolifique bassin de Williston, cette société d'exploration pétrolière et gazière est en baisse de 7 % depuis le début de l'année. Suite à la fusion entre Oasis Petroleum (NASDAQ :CHRD) et Whiting en 2022, la nouvelle société a déclaré un taux de réinvestissement de 50 % dans les bénéfices du troisième trimestre 2023.
Pour le trimestre, le flux de trésorerie de Chord était de 265 millions de dollars contre une dette de 400 millions de dollars à échéance 2026. Par rapport au quatrième trimestre 22, le total des coûts d'exploitation de Chord a augmenté de près de 8 %, tandis que le total des recettes pétrolières et gazières a diminué de 5,6 %.
Depuis la fusion, Chord a reversé 1,45 milliard de dollars à ses actionnaires sous forme de dividendes (647 millions de dollars), de rachats d'actions (250 millions de dollars), de dividendes spéciaux et de contreparties en espèces (553 millions de dollars).
Actuellement, Chord offre un rendement en dividendes de 3,5 % pour un paiement annuel de 5,44 $ par action. Compte tenu de la forte présence pétrolière de Chord dans le bassin de Williston et de son bilan, 11 analystes consultés par Nasdaq ont positionné l'action CHRD comme un "achat fort". "
L'objectif de cours moyen de CHRD est de 188,89 $ contre 156 $ actuellement. L'estimation la plus élevée est de 228 $, tandis que la prévision la plus basse est supérieure au prix actuel de 165 $ par action.
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