Pourquoi ces trois actions chinoises constituent-elles un "achat fort" ?
À la fin de l'année 2023, le marché boursier chinois affiche une sous-performance extrême. Par rapport aux marchés émergents, elles se négocient à des niveaux historiquement bas. Dans le même temps, les actions des marchés émergents sont à leur plus bas niveau depuis 50 ans par rapport aux actions américaines, selon la recherche de Bank of America (NYSE:BAC) Global Investment Strategy.
Cette situation n'est pas surprenante. Non seulement le promoteur immobilier Evergrande (HK:3333) Group, endetté, a déposé une demande de mise en faillite auprès d'un tribunal américain, mais Country Garden a également signalé des problèmes similaires de non-paiement de la dette. Ce dernier est le plus grand promoteur immobilier de Chine et, par ricochet, le deuxième plus grand, en raison de l'endettement d'Evergrande.
La richesse des ménages chinois étant fortement liée à l'immobilier (jusqu'à 80 %), la crise a eu un effet domino sur l'ensemble de l'économie chinoise. Le 5 décembre, l'agence Moody's a mis en garde contre la dégradation de la cote de crédit de la Chine, abaissant la perspective de la dette A1 du pays de "stable" à "négative".
Selon l'analyste en chef d'Oxford Economics, Louise Loo, qui s'exprimait dans l'émission Squawk Box, il faudra au moins quatre ans pour que la crise immobilière en Chine se résorbe :
"Quelle que soit la manière dont on découpe les données, l'offre excédentaire existante sur le marché devrait prendre encore au moins quatre ans pour se résorber, en l'absence d'une reprise significative de la demande".
En retour, les actions chinoises sont réévaluées. L'ETF iShares MSCI China (MCHI), qui suit les performances des moyennes et grandes entreprises chinoises, est en baisse de 17 % depuis le début de l'année. Néanmoins, certaines actions chinoises défient la tendance à la réévaluation.
À la suite de l'assouplissement des règles chinoises en matière de capitaux en septembre, les investisseurs étrangers devraient garder un œil sur ces titres.
NetEase, Inc
NetEase Inc. (NASDAQ:NTES) est un hybride d'Electronic Arts (NASDAQ:EA) et de Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) Azure. Tout en tirant des revenus du développement et de la publication de jeux vidéo, y compris de la publicité dans les jeux et des frais d'abonnement, NetEase propose également des services d'informatique en nuage. Ces derniers sont utilisés par l'économie numérisée de la Chine, qu'il s'agisse du gouvernement, des établissements d'enseignement ou des entreprises.
Depuis le début de l'année, les NTES ont augmenté de 38 %. Outre les jeux en ligne et l'informatique en nuage, NetEase propose la diffusion de musique en continu. Ces trois segments continuent de croître, leurs revenus ayant augmenté de 12 % d'une année sur l'autre lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre.
De même, la marge bénéficiaire brute s'est considérablement améliorée, passant de 56 % au trimestre précédent à 62 %, ce qui permet à l'entreprise de réinvestir davantage de bénéfices. NetEase a largement dépassé les attentes en matière de bénéfice par action (BPA) de 1,65 $ à 13,3 $ par action.
Disponible sous forme d'American depositary shares (NTES), dix analystes interrogés par Nasdaq considèrent l'action NetEase comme un "achat fort". L'objectif de cours moyen de NTES est de 135,35 $ contre 105,80 $ actuellement. L'estimation la plus élevée est de 150 $, tandis que la prévision la plus basse est de 117 $, bien au-dessus du prix actuel.
VipShop Holdings
Vipshop Holdings Limited (NYSE:VIPS) est la version chinoise de Target, mettant l'accent sur les marques populaires à prix réduits. L'entreprise négocie directement avec les marques pour des partenariats exclusifs, ce qui lui permet d'éviter les intermédiaires coûteux. Cela permet de réduire le coût des marchandises vendues (COGS). Combiné à un réseau logistique étendu, VipShop est un choix de plus en plus populaire pour les achats en ligne de marques abordables.
VipShop a enregistré une augmentation de 5,3 % de son chiffre d'affaires au troisième trimestre, avec un bénéfice brut en hausse de 14,9 % par rapport à l'année précédente. Cependant, les dépenses d'exploitation de la société ont augmenté de 17,6 % par rapport à 16,9 % au cours du trimestre précédent. Cela est dû en grande partie à des efforts de marketing plus importants pour promouvoir la marque VipShop.
En tant que société à moyenne capitalisation évaluée à 8,5 milliards de dollars, VIPS est plus volatile, réalisant une performance de 9 % depuis le début de l'année. Cette année, ces hauts et ces bas ont été particulièrement présents grâce à son programme de rachat d'actions. En mars 2023, VipShop a mis de côté 500 millions de dollars pour les deux prochaines années.
Disponibles sous forme d'American depositary shares (chacune représentant deux VIPS ordinaires), 11 analystes interrogés par Nasdaq considèrent VIPS comme un "achat fort". L'objectif de cours moyen de VIPS est de 18,42 dollars, contre 15,65 dollars actuellement. L'estimation la plus élevée est de 20 dollars, tandis que la prévision la plus basse est de 15,5 dollars par action.
JD.com, Inc
Fortement sous-performant même MCHI, à -56% contre - 16% YTD respectivement, JD.com Inc Adr (NASDAQ:JD) investit dans les opportunités de faiblesse. En tant que plateforme de commerce électronique complète, JD suit le modèle commercial verticalement intégré d'Amazon (NASDAQ:AMZN). Cependant, le principal concurrent de JD vient de Chine, Alibaba (NYSE:BABA).
Les trois entreprises disposent de réseaux logistiques permettant d'expédier rapidement les marchandises une fois les achats en ligne terminés. À l'instar d'AWS d'Amazon, JD fournit également des services d'informatique en nuage tout en investissant dans la robotique, l'internet des objets (IoT) et l'IA.
Pour les résultats du troisième trimestre, JD.com a fait état d'une augmentation de 1,7 % de son chiffre d'affaires en glissement annuel. Le flux de trésorerie disponible de l'entreprise est passé de 5,4 milliards de dollars à 8 milliards de dollars pour la même période. En raison de la disparité entre le ratio C/B prévisionnel de JD de 9,52 et la moyenne du commerce électronique de 20,52, JD est fortement décoté.
Sur la base de 15 commentaires d'analystes tirés par Nasdaq, l'action JD est un "achat fort". L'objectif de prix moyen de JD est de 41,44 $ par rapport au prix actuel de 25 $. L'estimation la plus élevée est de 80 dollars, tandis que la prévision la plus basse est de 27 dollars, au-dessus du cours actuel. L'action JD est également disponible sous forme d'American depositary shares.
***
Ni l'auteur, Tim Fries, ni ce site web, The Tokenist, ne fournissent de conseils financiers. Veuillez consulter la politique de notre site web avant de prendre des décisions financières.
Cet article a été publié à l'origine sur The Tokenist. Consultez la lettre d'information gratuite de The Tokenist, Five Minute Finance, pour une analyse hebdomadaire des plus grandes tendances de la finance et de la technologie.