- Après un mois de septembre mouvementé, les investisseurs devraient s'attendre à des fluctuations plus violentes et à des mouvements plus brusques dans les semaines à venir.
- Le mois d'octobre devrait être à nouveau volatil à Wall Street.
- Les principaux facteurs à surveiller sont la fermeture imminente du gouvernement, la reprise du remboursement des prêts étudiants, le début de la saison des bénéfices du troisième trimestre et la possibilité qu'il n'y ait pas de données économiques à mâcher.
- Vous avez besoin d'un coup de pouce sur le marché ? Les membres d'InvestingPro bénéficient d'idées et de conseils exclusifs pour naviguer dans n'importe quel climat. En savoir plus "
Les actions de Wall Street ont chuté tout au long du mois de septembre en raison des inquiétudes renouvelées concernant l'inflation et des nouvelles incertitudes entourant l'évolution future des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.
À l'approche de la dernière séance du mois, les trois principaux indices de Wall Street sont en passe d'enregistrer leur pire mois de l'année 2023.
L'indice Nasdaq Composite, à forte composante technologique, est celui qui a le plus baissé, chutant d'environ 6 % au cours du mois, dans un contexte de hausse des rendements des bons du Trésor. Parallèlement, l'indice de référence S&P 500 et l'indice de référence Dow Jones Industrials Average sont en passe de clôturer en baisse de 4,6 % et de 3 %, respectivement.
Alors qu'un mois de septembre brutal s'achève, les investisseurs doivent se préparer à de nouvelles turbulences en octobre, qui est historiquement un mois effrayant pour les actions.
Plusieurs des plus grands krachs de l'histoire des marchés boursiers se sont produits au cours de ce mois, notamment le "mardi noir" et le "jeudi noir" de 1929, ainsi que le "lundi noir" de 1987 et le pire de l'effondrement de la crise financière de 2008.
Source : Hulbert Ratings Hulbert Ratings
En outre, le marché boursier américain a toujours connu des fluctuations extraordinaires en octobre. Selon une étude de LPL Financial, le mois d'octobre est celui où l'indice S&P 500 a connu le plus grand nombre de variations de 1 % ou plus que tout autre mois de l'histoire, depuis 1950.
Source : S&P, DJ Indexes :Indices S&P et DJ
Certains ont baptisé cette bizarrerie du marché "l'effet octobre".
Les investisseurs continuant à évaluer les perspectives de l'économie, de l'inflation et des taux d'intérêt, beaucoup de choses seront en jeu au cours du mois à venir. Voici les quatre facteurs à surveiller :
1. La fermeture du gouvernement américain est imminente
Les élus fédéraux n'ont que jusqu'au samedi 30 septembre à minuit pour trouver un accord sur le financement des programmes des agences fédérales, faute de quoi ils risquent de devoir fermer le gouvernement le dimanche 1er octobre.
Le président républicain de la Chambre des représentants, Kevin McCarthy, a rejeté cette semaine un projet de loi de financement provisoire en cours d'examen au Sénat, ce qui rapproche Washington de sa quatrième fermeture en dix ans.
Si certaines fermetures ont été brèves, la dernière, qui s'est déroulée entre fin 2018 et début 2019, a duré cinq semaines.
Le président Joe Biden a exhorté le Congrès à adopter une extension à court terme des dépenses de l'exercice 2023, ainsi qu'une aide d'urgence pour aider les États et les gouvernements locaux à faire face aux catastrophes naturelles et pour aider l'Ukraine dans sa guerre contre la Russie. Il a également demandé un nouveau financement pour la sécurité des frontières.
Les républicains de la Chambre des représentants veulent une législation plus stricte qui permettrait d'arrêter le flux d'immigrants à la frontière sud des États-Unis avec le Mexique et des réductions de dépenses plus importantes que celles qui ont été adoptées en juin.
Cette impasse survient quatre mois après que les États-Unis ont frôlé le défaut de paiement, ce qui aurait ébranlé les marchés financiers du monde entier.
Les agences de notation Moody's et Fitch ont toutes deux averti qu'une nouvelle impasse à Washington pourrait nuire à la solvabilité du gouvernement fédéral. Un nouvel abaissement de la note de crédit des États-Unis pourrait faire grimper les coûts d'emprunt.
La nouvelle incertitude sur le front politique pourrait déterminer la manière dont les responsables de la Fed évaluent les risques auxquels l'économie américaine est confrontée et l'impact que cela aura sur leur prochaine décision en matière de taux d'intérêt.
2. Reprise des remboursements de prêts étudiants
Les remboursements des prêts étudiants fédéraux, qui avaient été suspendus depuis le début de la pandémie de COVID-19 en 2020, devraient reprendre le dimanche 1er octobre.
Cela signifie qu'après une pause de trois ans, 44 millions d'Américains devront commencer à rembourser leurs prêts étudiants.
Les économistes de Goldman Sachs ont mis en garde contre un "nid-de-poule" au quatrième trimestre qui pourrait amputer la croissance du PIB de plus d'un point de pourcentage, les consommateurs étant confrontés au renouvellement des remboursements des prêts étudiants, qui seront probablement détournés d'autres dépenses.
En effet, avec les hausses agressives des taux d'intérêt de la Fed qui continuent de faire leur chemin dans l'économie, les banques qui resserrent le crédit et les consommateurs qui approchent de la fin de leur épargne de l'ère pandémique, il ne faudra peut-être pas grand-chose pour faire basculer l'économie dans la récession.
3. Les données américaines seront-elles retardées pendant le Shutdown ?
La publication des principales données économiques américaines, y compris les rapports sur l'emploi et l'inflation, très surveillés, sera suspendue indéfiniment si le gouvernement fédéral ferme à la fin de cette semaine en raison d'un manque de financement.
La suspension des rapports concernerait toutes les agences gouvernementales telles que le Bureau of Labor Statistics (BLS) du ministère du travail, le Census Bureau et le Bureau of Economic Analysis (BEA) du ministère du commerce.
Par conséquent, le rapport sur l'emploi de septembre, prévu pour le vendredi 6 octobre, et le rapport sur l'inflation IPC, prévu pour le jeudi 12 octobre, ne seraient pas publiés, à moins que le Congrès ne parvienne à adopter un projet de loi de financement que le président Joe Biden signerait et promulguerait.
Une fermeture du gouvernement entraînerait également des retards dans la publication d'autres données clés, notamment les ventes au détail, les mises en chantier, et les ventes de logements neufs. En fonction de la durée de la fermeture, la publication de la première estimation du PIB du troisième trimestre, prévue pour la fin octobre, pourrait également être affectée.
Les données sur les demandes hebdomadaires d'allocations chômage ne seront pas non plus publiées pendant la fermeture, ce qui laissera les responsables de la Fed et les investisseurs dans l'ignorance.
Une panne de données interviendrait à un moment critique pour la Fed, qui a maintenu ses taux lors de sa réunion de politique monétaire au début du mois et a clairement indiqué que les deux réunions restantes de l'année dépendraient des données.
En ce sens, une fermeture du gouvernement pourrait rendre la Fed plus prudente en matière de relèvement des taux. Elle pourrait en tout cas repousser une éventuelle hausse à décembre, lorsque la Fed disposera d'une image plus claire de l'économie, une fois que les perturbations dans la publication des données auront probablement été résolues.
Actuellement, les marchés estiment qu'il est de moins en moins probable que la Fed relève ses taux en novembre. La probabilité croissante d'une fermeture pourrait, en partie, en être la cause.
4. La saison des résultats du troisième trimestre démarre
Une avalanche de bénéfices provenant de certains des plus grands noms du marché attendra les investisseurs en octobre, lorsque débutera la saison des résultats du troisième trimestre à Wall Street.
La saison des résultats du troisième trimestre commence officieusement le vendredi 13 octobre, lorsque des sociétés notables comme JPMorgan Chase (NYSE :JPM), Citigroup (NYSE :C), Wells Fargo (NYSE :WFC) et UnitedHealth (NYSE :UNH) publient leurs derniers résultats financiers.
La semaine suivante, des noms prestigieux comme Netflix (NASDAQ :NFLX), Bank of America (NYSE :BAC), Goldman Sachs (NYSE :GS), Morgan Stanley (NYSE :MS), American Express (NYSE :AXP), AT&T (NYSE :T), Johnson & Johnson (NYSE :JNJ) et United Airlines (NASDAQ :UAL) feront part de leurs résultats.
Les bénéfices s'accélèreront au cours de la dernière semaine du mois, lorsque les grandes sociétés technologiques publieront leurs derniers résultats trimestriels. Microsoft (NASDAQ :MSFT) et Alphabet (NASDAQ :GOOGL), société mère de Google, publieront leurs résultats le mardi 24 octobre, suivis par Meta Platforms (NASDAQ :META), propriétaire de Facebook, le mercredi 25 octobre.
Les investisseurs s'attendent à ce que la saison des rapports soit à nouveau mouvementée en raison de l'impact négatif de plusieurs facteurs macroéconomiques défavorables.
Après que les bénéfices par action du S&P 500 ont chuté de 4,1 % au deuxième trimestre 2023, les bénéfices devraient baisser de 0,2 % au troisième trimestre par rapport à la même période de l'année précédente, selon les données de FactSet. Si ces prévisions se confirment, il s'agirait du quatrième trimestre consécutif de baisse des bénéfices pour l'indice.
Les prévisions de revenus pour le troisième trimestre 2023 sont légèrement plus prometteuses, avec une croissance des ventes attendue à +1,5 % par rapport au même trimestre de l'année précédente. Toutefois, ce chiffre est bien inférieur au taux de croissance moyen des revenus sur cinq ans, qui est de +7,7 %.
Au-delà des chiffres du haut et du bas de l'échelle, les investisseurs seront très attentifs aux annonces concernant les prévisions pour le reste de l'année et le début de 2024, compte tenu des perspectives macroéconomiques incertaines.
Entre les craintes d'une fermeture imminente du gouvernement, les inquiétudes croissantes concernant la récession, l'incertitude quant aux plans de taux de la Fed et le ralentissement de la croissance des bénéfices, le Dow, le S&P 500 et le Nasdaq devraient rester sous pression en octobre.
***
Divulgation : Au moment où j'écris ces lignes, j'ai une position courte sur le S&P 500, Nasdaq 100, et Russell 2000 via les ProShares Short S&P 500 ETF (SH), ProShares Short QQQ ETF (PSQ), et ProShares Short Russell 2000 ETF (RWM). En outre, j' ai une position longue sur l'Energy Select Sector SPDR ETF (NYSE :XLE) et le Health Care Select Sector SPDR ETF (NYSE :XLV) .
Je rééquilibre régulièrement mon portefeuille d'actions individuelles et d'ETF sur la base d'une évaluation permanente des risques liés à l'environnement macroéconomique et à la situation financière des entreprises.
Les opinions exprimées dans cet article n'engagent que l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.