5 raisons qui font que le mois de mars pourrait être déterminant à Wall Street

Les actions de Wall Street ont terminé le mois de février sur une note résolument hésitante, jetant le doute sur la durabilité d'un rallye début 2023.

Après un bon début d'année en janvier, le Dow Jones Industrial Average a chuté de 4,2 % en février, laissant l'indice des valeurs vedettes en baisse de 1,5 % sur l'année.

Dans le même temps, l'indice de référence S&P 500 index a perdu 2,6 % le mois dernier, ce qui a ramené son gain depuis le début de l'année à 3,4 %, et l'indice technologique Nasdaq Composite a perdu 1,1 %, ce qui a ramené son gain pour 2023 à 8,9 %.

Des fissures ont commencé à apparaître dans le rallye du début de l'année, les investisseurs ayant été contraints de revoir leurs attentes quant au niveau de relèvement des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, dans un contexte de signes indiquant une économie résiliente et une inflation toujours élevée.

En tant que tel, le mois à venir devrait être l'un des plus importants de ces dernières années à Wall Street, avec une pléthore d'événements qui pourraient potentiellement dicter la direction du marché jusqu'à la fin de 2023.

5 dates clés à encercler sur le calendrier

Le mois de mars sera probablement une répétition des derniers mois en termes de ce que les marchés regarderont pour dicter l'action des prix, y compris le rapport mensuel sur l'emploi, les derniers chiffres de l'inflation et des ventes au détail, ainsi que la prochaine réunion du FOMC.

Source : ForexLive

1. Vendredi 10 mars : Rapport sur l'emploi aux États-Unis

Le département du travail américain publiera le très attendu rapport sur les emplois non agricoles de février le vendredi 10 mars à 08h30 ET. Les prévisions portent sur la poursuite d'un rythme d'embauche soutenu, même si l'augmentation est plus faible que les mois précédents.

Selon Investing.com, le consensus estime que les données montreront que l'économie américaine a ajouté 200 000 postes, ce qui représente un ralentissement par rapport à la croissance de l'emploi de 517 000 en janvier. Le taux de chômage devrait remonter à 3,5 %, soit un peu plus que le taux de janvier : 3,4 %, un niveau qui n'avait pas été atteint depuis 1969.

Pour replacer les choses dans leur contexte, le taux de chômage s'élevait à 3,8 % il y a exactement un an, en février 2022, signe que d'autres hausses de taux de la Fed seront nécessaires pour contenir le marché du travail en ébullition.

Les responsables de la Fed ont signalé que le taux de chômage doit être d'au moins 4,0 % pour ralentir l'inflation, tandis que certains économistes affirment que le taux de chômage devrait être encore plus élevé. D'une manière ou d'une autre, le faible taux de chômage - combiné à la bonne tenue de l'emploi - laisse présager de nouvelles hausses de taux dans les mois à venir.

• Prédiction : Je pense que le rapport de février sur l'emploi soulignera la remarquable résilience du marché du travail et confirmera l'opinion selon laquelle les efforts continus de la Fed pour refroidir l'économie n'ont pas encore l'impact souhaité.

2. Mardi 14 mars : Données sur l'IPC américain

Le rapport de février sur l'indice des prix à la consommation (IPC) sera publié le mardi 14 mars, et les analystes s'attendent à ce qu'il soit plus élevé que le rythme de janvier ( 6,4 % d'une année sur l'autre ), ce qui laisse penser que la Fed poursuivra sa lutte contre l'inflation.

Bien qu'aucune prévision officielle n'ait encore été fixée, les attentes concernant l'IPC annuel vont d'une augmentation de 6,1 % à 6,5 %. Les prix à la consommation ont atteint un pic de 9,1 % en juin et suivent une tendance constante à la baisse depuis, mais l'inflation reste bien supérieure à ce que la Fed considère comme compatible avec sa fourchette cible de 2 %.

Entre-temps, les estimations pour le chiffre de base en glissement annuel se situent autour de 5,5-5,7 %, par rapport au chiffre de janvier de 5,6%. Le chiffre sous-jacent est suivi de près par de nombreux observateurs économiques, y compris les responsables de la Fed, qui estiment qu'il fournit une évaluation plus précise de l'orientation future de l'inflation.

• Prévision : Dans l'ensemble, bien que la tendance soit à la baisse, les données révéleront probablement que ni l'IPC ni l'IPC de base ne baissent assez rapidement pour que la Fed ralentisse ses efforts de lutte contre l'inflation cette année.

3. Mercredi 15 mars : IPP américain, ventes au détail

La Fed étant dépendante des données, le marché accordera une attention particulière au rapport sur l'indice des prix à la production de février ainsi qu'aux derniers chiffres des ventes au détail, qui sont tous deux attendus à 07h30 ET le mercredi 15 mars.

Ces données revêtiront une importance particulière ce mois-ci, car il s'agira du dernier élément d'information que la Fed recevra avant de prendre sa décision de politique monétaire.

Les actions ont fortement baissé les jours des rapports PPI et des ventes au détail le mois dernier après que les données aient montré une augmentation plus importante que prévue des prix de gros, tandis que les ventes au détail ont enregistré leur plus grand gain mensuel en presque deux ans.

• Prédiction : Je prévois que ces deux rapports viendront s'ajouter aux preuves croissantes que l'économie américaine n'est pas encore sérieusement menacée de récession, ce qui maintiendra la pression sur la Fed pour qu'elle prenne des mesures plus sévères sur la croissance afin de réduire les prix.

4. Mercredi 22 mars : hausse des taux de la Fed, discours de Powell

Il est presque certain que la Réserve fédérale augmentera les taux d'intérêt d'un quart de point à la fin de sa réunion de deux jours, le mercredi 22 mars à 14 heures (heure de l'Est). Cela placerait la fourchette cible des fed funds dans une fourchette comprise entre 4,75 % et 5,00 %.

Cela étant, les opérateurs ont commencé à envisager la possibilité d'une hausse plus importante de 50 points de base, bien que les probabilités restent faibles, à environ 25 %, selon l'Outil de surveillance du taux de la Fed.

Mais cela pourrait bien sûr changer dans les jours qui précèdent le grand rendez-vous de la décision sur les taux, en fonction des données reçues.

Le président de la Fed, Jerome Powell, tiendra ce qui sera une conférence de presse très suivie peu après la publication de la déclaration de la Fed, les investisseurs étant à la recherche de nouveaux indices sur sa vision des tendances de l'inflation et de l'économie et sur l'impact que cela aura sur le rythme du resserrement de la politique monétaire.

La banque centrale américaine publiera également de nouvelles prévisions pour les taux d'intérêt et la croissance économique, connues sous le nom de "dot-plot", qui révèleront de plus amples signes de la trajectoire probable de relèvement des taux de la Fed jusqu'en 2023 et au-delà.

Les paris sur une hausse des taux de la Fed ont bondi au cours des deux dernières semaines - le taux maximum étant désormais considéré comme se situant dans une fourchette de 5,25 à 5,50 % d'ici juin - après qu'une série de données optimistes ait alimenté les attentes selon lesquelles la Fed pourrait continuer à augmenter les coûts d'emprunt pendant l'été et les maintenir plus longtemps.

• Prédiction : Comme l'économie résiste mieux que prévu et que l'inflation reste obstinément élevée, je m'attends à ce que la banque centrale américaine adopte un ton faucon lors de sa réunion de mars. En outre, je pense que M. Powell préviendra que la Fed a encore du travail à faire pour ralentir l'économie et refroidir l'inflation, ce qui entraînera une hausse des taux d'intérêt dans les mois à venir.

Je pense donc que la Fed sera obligée de relever son taux directeur au-dessus de 5,50 % à un moment donné cette année, peut-être même jusqu'à 6 %, avant d'envisager une pause ou un pivot dans sa lutte pour rétablir la stabilité des prix.

5. Vendredi 31 mars : Rapport sur l'inflation PCE aux États-Unis

Le dernier indicateur économique du mois arrivera le vendredi 31 mars, lorsque le gouvernement américain publiera l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), qui est l'indicateur d'inflation préféré de la Fed.

Wall St. a été ébranlée le mois dernier après que le rapport PCE de janvier ait montré que l'indice avait augmenté de 5,4 % en glissement annuel, après une hausse de 5,3 % le mois précédent.

Si l'on exclut les composantes volatiles que sont l'alimentation et l'énergie, l'indice indice des prix PCE de base a augmenté de 4,7 % au cours des 12 derniers mois, contre un rythme annuel de 4,6 % en décembre.

• Prévision : Tout comme les résultats que je prévois pour les rapports IPC et IPP, je pense que les données sur les prix PCE mettront en évidence le peu de progrès réalisés par la Fed dans sa lutte contre l'inflation.

Conclusion

Entre les craintes concernant la trajectoire des taux d'intérêt plus élevés à long terme et l'accélération de l'inflation, je pense que les actions américaines resteront sous pression en mars.

En outre, tant que nous ne verrons pas de signes indiquant que l'inflation est en train de tomber de manière convaincante à des niveaux acceptables et que la Fed a indubitablement pivoté, un nouveau marché haussier soutenu des actifs à risque est peu probable à mon avis.

Comme le dit le vieil adage des marchés de Wall Street, ne vous battez pas contre la Fed.

• Prédiction : Les investisseurs doivent se préparer à un scénario dans les semaines à venir qui pourrait voir le S&P 500 retester son plus bas niveau de la mi-novembre, près de 3 750, soit une baisse de près de 6 % par rapport à sa position actuelle, avant qu'un plongeon plus fort ne ramène l'indice à son plus bas niveau du marché baissier d'environ 3 500 pendant la période précédant la saison des résultats des entreprises du premier trimestre en avril.

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Divulgation: Au moment de la rédaction de cet article, je suis à découvert sur le S&P 500 et Nasdaq 100 via le ProShares Short S&P 500 ETF (SH) et le ProShares Short QQQ ETF (PSQ). Je rééquilibre régulièrement mon portefeuille d'actions individuelles et de FNB sur la base d'une évaluation continue du risque, tant au niveau de l'environnement macroéconomique que des finances des entreprises. Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement.