Cet article a été écrit exclusivement pour Investing.com
La baisse du dollar américain a provoqué une hausse massive des cours des actions des marchés émergents. Le fonds iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE:EEM) a augmenté de plus de 85 % depuis son plus bas niveau de mars. Cette performance dépasse largement les gains de plus de 70 % du S&P 500. La question de savoir si ces marchés d'actions peuvent continuer à progresser pourrait se poser dans le sens du prochain mouvement significatif du dollar américain.
La baisse du dollar profite aux économies locales car elle rend le remboursement des dettes libellées en dollars américains moins coûteux. Dans le même temps, elle déclenche également une reprise des matières premières libellées en dollars. La hausse des prix des matières premières contribue à augmenter les recettes et les bénéfices des entreprises. Ainsi, les marchés des économies exportatrices à forte composante technologique, comme Taïwan et la Corée du Sud, ont explosé au cours de l'année dernière.
La tendance pourrait être prête à s'inverser
Toutefois, un dollar fort pourrait rapidement inverser la situation, les vents arrière devenant des vents contraires. S'il est peut-être trop tôt pour dire si la tendance du dollar est finalement sur le point de s'inverser, elle a commencé à s'améliorer, l'indice du dollar se stabilisant actuellement autour de 89. Dans le même temps, les tendances techniques basées sur l'indice de force relative ont formé une divergence haussière, l'indice ayant atteint une série de plus bas. En revanche, le RSI a atteint une série de sommets plus élevés.
En outre, les taux d'intérêt aux États-Unis ont commencé à augmenter un peu. La stabilisation du dollar et la hausse des rendements pourraient suggérer que le marché croit que l'économie américaine est sur le point de renouer avec une croissance plus substantielle. Si c'est le cas et que le marché envisage une meilleure croissance à l'avenir, cela pourrait renforcer encore le dollar.
Les marchés émergents pourraient souffrir
Par exemple, l'ETF iShares MSCI South Korea (NYSE:EWY) pourrait être l'un de ceux qui seraient le plus affectés. L'ETF a augmenté de près de 150 % par rapport à son plus bas niveau de mars, en suivant l'évolution des marchés boursiers sud-coréens. En outre, l'ETF iShares MSCI Taiwan (NYSE:EWT) a presque doublé par rapport à son plus bas niveau de mars.
Le Brésil est un gros exportateur de matières premières telles que le minerai de fer et le pétrole. La faiblesse du dollar a sans aucun doute contribué à accroître la substantialité de ces exportations au cours des derniers mois. Cela a permis au fonds iShares MSCI Brazil ETF (NYSE:EWZ) d'augmenter de plus de 70 % sur la même période.
Va-t-on pouvoir continuer à compter sur ce facteur?
Si le dollar continue à rester faible ou s'affaiblit encore, il est probable qu'il agira comme un vent arrière important sur ces marchés, contribuant à porter leurs marchés des actions à des niveaux encore plus élevés. C'est l'une des raisons pour lesquelles l'évolution du dollar est si essentielle à l'heure actuelle.
Le dollar pourrait cependant continuer à s'enfoncer. Le gouvernement fédéral prévoit d'émettre encore plus de mesures de relance cette année, débouchant sur des rendements plus élevés, non pas par optimisme mais en raison de l'offre supplémentaire d'obligations arrivant sur le marché. Si la hausse des rendements est interprétée négativement, au lieu que l'indice du dollar se stabilise et augmente, l'augmentation des dépenses américaines ferait probablement couler le dollar encore plus.
L’investissement sur les marchés émergents a clairement été l'un des thèmes gagnants dans la reprise post-pandémique. Mais cela signifie également que la direction que prendra le dollar au cours des prochains mois aura une grande influence sur la direction que prendront ces marchés à partir de maintenant.